上周铜价冲高回落，主因部分鹰派官员表达反对连续降息的立场，CME观察工具显示1月延续降息概率偏低，日央行加息预期有所上行或影响全球外汇套利市场格局，此外，市场担忧AI泡沫破裂的风险令资产遭到抛售并蔓延至金属市场；国内方面，中央经济工作会议强调将灵活运用降准降息等多种政策工具保持流动性合理充裕，加快构建房地产发展新模式，继续放松限购，鼓励收购存量商品房。基本面来看，海外中断矿山复产不畅，国内精铜产量难有增长空间，社会库存低位震荡，现货升水回落，近月盘面C结构走扩。
　　整体来看，上周五海外市场对科技股泡沫破裂的担忧蔓延至金属市场，叠加部分鹰派官员在周四坚决投出反对票反对降息，令明年年初连续降息概率变得渺茫，市场风险偏好出现回落；基本面上，海外精矿紧缺格局依旧，非美地区库存偏低，人工智能领域提供广阔的需求前景，预计短期铜价将放缓涨势并转入高位震荡。
　　风险因素：美联储1月暂停降息，全球AI泡沫出现破裂迹象