全球市场一周主要观点:本周美股科技股出现明显回调，全球多数市场波动趋于加大。由于市场对于AI泡沫的担忧加大，美联储降息表态偏鹰派，特朗普签署统一人工智能监管规则，叠加日本央行行长植田和男表示到2027年会出现多次加息，本周美股科技股回调幅度较大；博通、甲骨文、闪迪等美股科技股在本周内的交易日中出现单日大幅回撤。目前TAMAMA科技指数市盈率仍然有36.98；费城半导体指数市盈率上升至45.72；纳斯达克指数的市盈率仍然有42.01，美股科技股相关指数估值进一步升高。由于美股科技股估值水平较高，美股科技指数中期仍容易出现进一步的回调压力。目前标普500席勒市盈率仍有40.22，依然处于高于40的高位区间，仍然距离1999年12月的历史高点较为接近。由于特朗普的经济政策存在较大的不确定性，美联储宽松政策计划节奏不及市场预期，且美股估值处于仍然处于较高水平，叠加日本央行货币政策进一步趋紧，美股中金融、通讯服务、消费、工业等行业中期维度仍存在一定压力。本周多数欧洲市场出现调整。由于欧洲经济基本面仍然偏疲软，叠加欧洲多个重要市场股指市净率偏高，预计德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB、欧洲STOXX50、欧洲STOXX600等欧洲重要市场指数仍容易出现震荡。本周日经225指数仍然延续周内部分交易日波动偏多的态势。由于日本未来一段时间加息可能性较大，以及日本科技股的估值偏高，预计日经225指数中期仍然容易出现进一步回调。由于经济基本面或美国贸易政策等因素或估值问题的潜在影响，预计韩国综合指数、阿根廷MERVAL、巴西IBOVESPA、伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、墨西哥MXX等海外新兴市场指数容易出现波动。从亚太市场来看，日本市场和韩国市场的AI资产阶段估值偏高，估计未来一段时间容易出现进一步下跌；预计今年四季度多个亚太市场部分透支涨幅的AI股容易出现进一步的调整压力。本周港股市场出现回调。现阶段港股市场内部资产仍然处于分化阶段。自今年9月之后，港股市场成交额一定程度上有所萎缩。港股市场中估值偏低、基本面较好以及受外围市场影响较小的部分偏低位港股资产存在一些分批低吸配置的机会。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数下跌，跌幅分别为0.63%、1.62%；道琼斯工业指数上涨，涨幅为1.05%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均下跌，跌幅分别为0.42%、1.29%、2.58%。本周恒生科技指数下跌了0.43%。
　　海外重要经济数据：日本第三季度GDP环比增速为-0.6%，低于前值0.5%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。