行情回顾：美豆盘面继续呈现明显回落态势，美豆出口持续比较缓慢，月度供需报告下调出口概率较大。国内豆粕盘面同样呈现下移态势，成本端呈现下行表现同时市场对于远期供应比较乐观。菜粕受豆粕下行带动影响，呈现明显回落表现。豆菜粕价差继续呈现震荡运行态势，整体略有缩窄，粕类市场供需偏宽松，菜粕压力整体相对明显。豆粕盘面月间价差呈现反弹态势，近端市场扰动增加。菜粕月间价差同样呈现反弹表现，受豆粕月间价差影响增加。
　　基本面：月度供需报告即将发布，市场普遍认为偏利空，受此影响，美豆下行压力明显增加。当前美豆平衡表基本可以支撑价格，后续更多受大豆出口以及压榨变化情况影响。在缺乏其他利多因素带动情况下。南美近期供应端影响增加，巴西新作播种推进速度较快，在供应端方面整体偏利好，当前各机构对巴西新作平衡表评估整体以丰产为主，在巴西新作需求增量有限的情况下，预计出口量继续呈现明显增加态势，但这短期仍然要受实际产量变化影响。巴西旧作方面继续表现出比较好的出口与压榨，出口增量比较明显，从当前出口完成情况来看，后续压榨带动可能相对比较有限，旧作市场需求端支撑比较明显。阿根廷大豆旧作产量相对较大，近期压榨与出口呈现明显增加态势，压力较此前有所好转，预计出口方面增量空间可能相对有限。总体来看，当前国际大豆市场供需状况仍然以相对偏宽松为主，不过美国市场更多反应了出口量大幅增加的情况，因此走势相对偏强。但巴西大豆新作播种进度相对较快，产量预计维持高位，这在中期对于巴西大豆价格压力仍然比较明显，在巴西需求缺乏明显增加的背景下，巴西大豆价格预计仍有一定压力。农产品研发报告
　　国内现货继续呈现供需偏宽松状态，油厂开机率继续维持高位，市场供应充足，提货量也呈现增加，库存整体维持高位。市场成交近期开始有所减少，市场整体需求呈现明显增加，远期供应不确定影响整体仍然存在。截止12月5日，油厂大豆实际压榨量205.58万吨，开机率为56.55%，大豆库存715.52万吨，较上周下降18.44万吨，降幅2.51%，同比去年增加168.49万吨，增幅30.80%。豆粕库存116.19万吨，较上周下降4.13万吨，降幅3.43%，同比去年增加48.14万吨，增幅70.74%。近期国内菜粕需求继续有逐步转弱表现，油厂开机基本已经进入停滞阶段，菜籽供应量维持低位，颗粒菜粕仍然维持高位，总体供应压力仍存。虽然菜籽菜粕后续供应存在不确定性，但需求同样转弱，且近端仍有一定压力，因此预计菜粕仍以偏震荡运行为主。截止12月5日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比上周整体持平；菜粕库存0.02万吨，环比上周增加0.01万吨。
　　逻辑分析：近期美豆受出口持续偏慢影响以及月度供需报告即将发布，盘面呈现持续回落态势，但由于整体库存有限，预计回落深度同样受限，整体以高位震荡为主。巴西短期天气状况整体有所好转，对于盘面同样产生压力，近期价格支撑预计整体一般。总体来看，当前国际大豆市场供需状况仍然比较稳定为主，预计价格变化有限。美豆前期盘面回落一定程度对于压榨利润产生修复，当前国内豆粕市场供需偏宽松，一定程度对于当前国内豆粕盘面产生压力。中长期角度来看，预计价格压力仍然存在。菜粕近期需求表现仍然比较一般，同时由于供应端变化影响较多，因此整体呈现回落态势，预计后续供应端压力仍然明显。豆粕盘面月间价差呈现上涨态势，近月受供应不确定影响整体走强。菜粕月间价差同样呈现走强态势，受豆粕影响比较明显，在豆粕整体偏强带动下，预计月间价差仍有较强支撑，后续或以震荡运行为主。
　　交易策略
　　单边：偏空思路为主
　　套利：观望
　　期权：卖出宽跨式策略（观点仅供参考，不作为买卖依据）