行情研判
　　【重要资讯】 
　　1．Green Pool刚刚完成了泰国作物巡查，泰国政府设定的2025/26年度甘蔗收购价预计将同比下降22%，至每吨900泰铢(约合28.29美元)，这一价格水平将使农民无法收回成本。因此，Green Pool目前预计，泰国2025/26年度(10月-9月)糖产量将同比跳增6%，至1,070万吨。该分析机构表示，展望2026/27年度，糖产量可能下滑7.5%至990万吨。Green Pool将在1月份发布2026/27年度泰国产量的官方预估。Green Pool首席执行官Eder Vieito表示:“我们团队在查看当前这一季的作物后心情相当沮丧。他们从农民那里了解到的有关其他作物(如木曹)的售价、持续存在的病虫害风险等情况，或许也预示着下一季作物的前景不容乐观。"
　　2．沐甜10日讯今天下午白糖期货继续震荡收跌。主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下，广西:南宁中间商站台基准价5430元/吨;仓库报价5370元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂内车板报价5390-5420元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台基准价5470-5490元/吨:仓库报价5450-5470元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团仓库车板报价5450-5470元/吨，报价不变，成交一般。云南:昆明中间商报价5300-5380元/吨，大理报价5320元/吨，祥云报价5260-5340元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5360元/吨，大理报价5320元/吨，报价不变，成交一般。新疆:中粮厂仓报价5150-5250元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季白砂糖报价5850元/吨，绵白糖报价5950元/吨，报价不变，成交一般。
　　3．泛糖科技12月10日讯，据不完全统计，今日广西新增6家糖厂开机生产。截至当前，广西2025/26榨季已有64家糖厂开榨，同比减少7家；日榨蔗能力约53.7万吨，同比减少3.9万吨。
　　4.沐甜10日讯据了解，12月8-10日云南新增10家糖厂开榨，本周预计还有2家糖厂开榨，其中12月10日的开榨糖厂较多，迎来了第一波开榨小高峰。截至目前不完全统计，25/26榨季云南已开榨糖厂26家，同比增加9家;预计榨蔗能力9.96万吨/日，同比增加4.31万吨/日。
　　【逻辑分析】 
　　国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，且生产乙醇更有优势，因此近期制糖比出现明显下降，巴西中南部累计产糖量为3917.9万吨，较去年同期增加80万吨，增产预计正在兑现。目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计在底部震荡。
　　国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，而前期点价成本也相对较高，国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑。短期价格预计在低位震荡走势。
　　【交易策略】 
　　1.单边：巴西榨季临近收尾供应端压力缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计底部震荡。国内市场虽然有进口糖量超预期且糖厂开榨，销售压力增加，但是考虑国内白糖生产成本较高且目前盘面价格已经比较低，预计继续向下空间不大，建议观望。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：在低位卖出看跌期权。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)