【棉花市场消息】
　　1、根据USDA最新12月全球棉花产销预测，总产量略有调减至2608万吨；总消费略有调减至2582万吨；期末库存增加1万吨至1654万吨。
　　2、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2025年11月30日，CAI评估印度棉花2025/26年度棉花平衡表，与上月评估相比产量调增8万吨，进口调增9万吨，出口增加2万吨而国内需求下调9万吨，导致期末库存继续增加23万吨。与上一年度比较，期初库存增加36万吨，产量减少5万吨，进口增加15万吨，国内需求减少32万吨，出口持平，期末库存增加79万吨。2025/26年度平衡表调整偏空，进口关税豁免导致年底进口量大幅增长，而需求因美国关税导致下滑。
　　3、美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温44.31℉，同比低8.87℉；平均降雨量为0.84英寸，同比高0.72英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温48.22°F，同比低9.5℉；平均降雨量0.52英寸，同比高0.51英寸。美棉主产区及得克萨斯州气温下行降水平稳，冬季降温加快，北半球冬季拉尼娜气候影响增加，预计后续气温较历史水平偏低，降水上棉花产区处于美国南部，预期冬季偏暖偏干，可能导致播种季干旱。
　　【交易逻辑】
　　基本面方面，11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，当前棉花销售进度处于历年同期高位，预计郑棉大概率震荡偏强为主。
　　【交易策略】
　　1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）