投资要点
　　全球经济及通胀：经济活跃度上行，通胀走高。
　　全球经济活跃度有所上行，2025年11月29日至12月5日BDI指数当周日均值为2713.8点，较上周上涨304.80点；通胀走高，CRB商品价格指数当周日均值为303.15点，较上周上涨5.72点。
　　国内经济及通胀：制造业PMI平稳，物价低位运行。
　　经济动能平稳，2025年11月中国官方制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点；通胀低位运行，2025年11月21日至11月27日中国猪肉当周日均价为22.86元/公斤，较上周下降0.16元/公斤。
　　工业生产：主要开工率下降。
　　2025年12月5日中国高炉当周开工率(247家)为80.14%，较上周下降0.93个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为37.36%，较上周下降4.60个百分点。
　　消费：汽车消费走高。
　　必需品消费平稳，2025年12月8日柯桥纺织价格指数为105.45点，较前周下降0.02点；可选品消费走高，2025年11月30日中国乘用车当周日均销量为18.60万辆，较上周增加9.03万辆。
　　投资：基建、制造业走高。
　　房地产走低，2025年12月1日至12月7日30大中城市商品房当周日均成交面积为24.82万平方米，较上周减少10.10万平方米；基建走高，2025年11月27日至2025年12月3日中国石油沥青装置当周开工率为27.90%，较前一周上涨0.10个百分点；制造业走高，2025年11月28日至12月4日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为70.92%，较上周上涨1.73个百分点。
　　出口：货物吞吐量增加。
　　2025年12月5日出口集装箱运价指数为1114.89点，较上周下降6.91点。2025年11月24日至11月30日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为28627.1万吨，较前一周增加2227万吨。
　　新兴行业：半导体景气度上升。
　　半导体指数上涨，2025年11月29日至12月5日费城半导体指数当周日均值为7192.26点，较上周上涨356.77点；光伏指数下降，2025年12月1日光伏行业综合价格指数(SPI)为14.84点，较上周下降0.41点。
　　风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。