【重要资讯】
　　1．特朗普﹔降息是新美联储主席的试金石、将考虑两个人选，可能通过调整关税降低部分商品价格﹔哈塞特﹔美联储有“充足空间”降息,那意味着降幅超过25基点。(华尔街见闻)
　　2．美国“小非农”ADP回暖，私营企业周均新增就业4750人，结束连续四周就业流失﹔美联储关注就业指标10月J0LTs职位空缺不降反升至五个月高点,但招聘减少、裁员人数创两年多新高。(华尔街见闻)
　　黄金和白银
　　【多空逻辑】
　　美国官方与私营机构就业数据好坏参半，部分美联储官员表态支持12月降息，叠加特朗普暗示或选哈赛特为新任美联储主席，使美联储12月降息预期概率仍大于80%，但是消费端通胀反弹担忧或使美联储主席鲍臧尔表态偏鹰﹔德国与美国及日本和英国政府先后推出财政宽松政策，引导全球多国债务膨胀和财政赤字扩张预期;伦敦白银1个月期租借利率超过6.5%引导供给偏紧预期，全球多国央行持续购买黄金，俄乌与中东及美委等地缘政治风险难解，中长期或将支撑贵金属价格。
　　【交易策略】
　　逢价格回落布局多单为主;伦敦金关注3900-4100附近支撑位及4300-4600附近压力位，沪金890-920附近支撑位及970-1000附近压力位，伦敦银49-54附近支撑位及59-63附近压力位，沪银11500-12500附近支撑位及14000-15000附近压力位。(现点评分:1)
　　铂
　　【多空逻辑】
　　供给端，深矿采掘成本高、电力供给不稳定、生产设备检修使2025年全球矿产铂生产量或降至169吨，回收铂生产量增长缓慢或为50吨;2026年全球矿产铂生产量或为174吨，回收铂生产量或为53吨，总供给量增至227吨。需求端，尾气排放标准提高使传统燃油与混合动力汽车对铂需求预期趋升，制氢等工业领域存在乐观需求预期，但需警惕首饰和投资需求预期下滑，2025-26年总需求量或分别为245和245吨。世界铂金投资协会WPIc预测2025-26年供给缺口或分别为26和18吨，且至少到2029年前铂年均供需缺口或为19吨。因此，美联储12月降息预期升温，全球铂供需预期偏紧，或使铂价震荡偏强。
　　【交易策略】
　　单边逢价格回落布局多单为主，套利“多铂空钯”多单谨慎持有﹔伦敦铂价关注1300-1500附近支撑位及1800-2000附近压力位，国内铂价关注335-385附近支撑位及465-516附近压力位。（观点评分:1）
　　钯
　　【多空逻辑】
　　供给端，深矿开采与电力短缺及劳工纠纷和矿石品位下降扰动矿产钯生产量，但是2026-27年中国及全球汽车报废周期引导回收钯供给增加预期，2025年矿产钯和回收钯生产量或分别为199和92吨且总供给量为291吨，2026年矿产钯和回收钯生产量或分别为194和98吨且总供给量为292吨。需求端，尾气排放标准提高和新能源汽车发展使汽车对钯需求预期趋降，工业与医疗领域对钯需求弹性较低，2025-2026年钯总需求量或分别为299和294吨。世界铂金投资协会WPIC预测2025-26年供给缺口或分别为8和3吨，且2027钯供需预期或转松。因此，美联储12月降息预期升温，但是全球钯供需由紧转松预期，或使钯价谨慎偏强。
　　【交易策略】
　　单边逢价格回落布局多单为主﹔伦敦钯价关注1190-1390附近支撑位及1600-1800附近压力位，国内钯价关注305-357附近支撑位及415-465附近压力位。《观点评分:1》
　　【风险提示】国内外经济及货币与财政政策变动，海外地缘政治风险变动