市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹12月第三周价格1535/2410；HPL -SPOT12月下半月价格1635/2535.马士基发布1月份涨价函2275/3500.
　　MSC+Premier Alliance：MSC 12月上半月价格1485/2465，12月下半月价格1605/2665；ONE 12月下半月船期报价2225/3035；HMM上海-鹿特丹12月上半月船司价格1208/2106; YML 12/16-12/30船期价格最新更新为1650/2800.Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹12月上半月船期报价1535/2645,12月下半月船期价格1985/3545；EMC 12月上半月价格1855/2810，12月下半月1955/3010；OOCL 12月上半月报价介于2230-2380美元/FEU，12月下半月船期价格1780/3030.
　　地缘端：马士基发布关于红海/亚丁湾的更新，在2025年2月双子座合作启动时，由于红海持续的动荡，A.P.Moller-Maersk和Hapag-Lloyd推出了好望角网络。双子座的目标一直是在该地区安全状况允许后，重返以苏伊士为基地的东西网络。然而，鉴于船员、船舶和货物的安全仍是我们的首要任务，目前尚无将双子座东西向航线改为通过红海航行的具体时间。
　　动态供给：12月份剩余4周月度周均运力31.47万TEU，WEEK50/51/52/53周运力分别为33.45/28.96/31.5/31.9万TEU。1月份月度周均运力33.17万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为33.69/34.89/33.79/30.34万TEU。2月份月度周均运力26.29万TEU，WEEK6/7/8/9周运力分别为32.73/22.41/21.95/28.07万TEU，12月份共计4个空班（OA联盟1个空班，MSC/PA联盟3个空班），1月份共计4个TBN，均为OA联盟。马士基WEEK51周新增加班船MAERSKEINDHOVEN（13092TEU）.
　　12月合约:12月合约交割结算价格逐步清晰，关注下半月价格实际落地情况。12月合约交割结算价格为12月15号、12月22号以及12月29号三期SCFIS的算数平均值。12月上半月价格持续修正，PA联盟YML 12月第二周价格下修至1700-2000美元/FEU，马士基12月第二周开价2200-2300美元/FEU美元/FEU，OOCL 12月上半月线上价格介于2230-2380美元FEU，MSC12月上半月价格2465美元/FEU，12月上半月运价中枢下修至2100-2200美元/FEU附近。MSC12月下半月报价2665美元/FEU，YML12月下半月报价2800美元/FEU，马士基12月下半月第一周价格2400美元/FEU。目前初步预估12月15日SCFIS1600-1650点左右（PA联盟当周低价船较多或会拉低指数），12月22日SCFIS或在1700点左右。各方调研信息反馈目前货量逐步恢复，关注马士基WEEK52周报价。
　　2026年2月合约或存在较大预期差，2月合约交割结算时间确定。目前统计运力数据显示12月份月度周均运力为31.84万TEU，1月份月度周均运力33.17万TEU，12月份以及1月份货量处于年内较高位置。根据上期能源相关交易规则，集运指数（欧线）期货EC2602合约的最后交易日为2026年2月9日。EC2602合约交割结算价格为2026年1月26日、2月2日以及2月9日三期交割结算价格的算数平均值。2026年除夕为2月16日，除夕前半个月内基本货代产业以及部分货主已经春节放假，所以2月合约交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢。2026年的春节比2025年晚一个月，船司签约挺价的时间是否也会晚一些时间面临不确定性，如果今年签约挺价的持续时间延长且使得高价落地在2026年的1月份，则最终2月合约有可能与12月合约估值平水，持续追踪。目前马士基已经宣布1月份涨价函3500美元/FEU，其余船司预计也会在12月中旬宣涨1月份，后期关注在1月份运力相对较高的背景下1月份运价最终落地情况。
　　更远月合约，面临苏伊士运河复航压力。加沙停火调停方案持续推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，目前赫伯罗特表示如果苏伊士运河恢复通行，时间大概率发生在2026年春节后。苏伊士运河恢复通行意味着有效运力供给增加、进一步压低运费的风险。远月合约运价会面临压制，远月合约估值或面临下修。2017-2019年正常年份，SCFI上海-欧洲航线运价大致介于600-1200美元/FEU，对应SCFIS大致介于600点-1400点左右。目前CMAFAL1航线（欧洲-亚洲）2026年1月开始全面恢复通行；FAL3航线（欧洲-亚洲）已开始单次试运行.
　　截至2025年12月8日，集运指数欧线期货所有合约持仓62339.00手，单日成交23616.00手。EC2602合约收盘价格1615.30，EC2604合约收盘价格1077.70，EC2606合约收盘价格1217.30，EC2608合约收盘价格1356.00，EC2610合约收盘价格1028.20，EC2512合约收盘价格1669.80。12月5日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1400美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格1550美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2315美元/FEU。12月8日公布的SCFIS（上海-欧洲）1509.10点。SCFIS（上海-美西）960.51点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶245艘，合计交付运力199万TEU。截至2025年12月7日，12000-16999TEU船舶合计交付74艘，合计111.9万TEU；17000+TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU。
　　策略
　　单边：12合约震荡，