事件：12月8日，政治局会议召开，分析研究2026年经济工作。
　　核心观点：12月政治局会议历来是“吹风会”，篇幅一般有限、没提到的不代表不重要、不宜过分解读，即将召开的中央经济工作会议将作详细部署。总体看，本次会议信息量不少，尤其是：1）较为少见的盘中发布通稿，旨在提振信心、进一步凸显了稳股市的重要性；2）总定调偏积极、偏扩张、偏刺激，包括实现“十五五”良好开局是硬要求，延续“四稳”，延续“更加积极有为的宏观政策”，延续“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，首提“发挥存量政策和增量政策集成效应”，首提“加大逆周期和跨周期调节力度”等；3）大原则上，“扩大内需”与“优化供给”并重，“做优增量”与“盘活存量”并重，延续“两大更好统筹”（国内经济工作VS国际经贸斗争，发展VS安全）；4）重点任务上，相比于“十五五”规划建议稿，扩内需重回首位（突出内需主导），科技+产业次序仍靠前（新动能从“加快培育”变为“加紧培育”），双碳移至民生前列，防风险单列；倾向于认为，本次没有提及的“两重”、“两新”、服务消费、提升居民消费率、稳股市、稳楼市、“投资于人”等细化政策，应会在中央经济工作会议进一步部署；5）此外，民生为大，要求“努力为人民群众多办实事；解决好拖欠企业账款和农民工工资问题，兜牢民生底线”。继续提示：会议进一步明确了政策大环境还是市场的好朋友，乐观点、乘势而上、调整就是机会。
　　信号1：本次政治局会议召开时间符合惯例，但罕见在盘中发布，旨在提振市场信心，更多细节待随后召开的中央经济工作会议进一步部署。
　　>节奏看，12月政治局会议基本在上旬召开，随后也将很快召开中央经济工作会议，过去5年平均间隔了4天左右，最快2天后、最慢9天后。本次政治局会议通稿于下午1:30左右盘中发布，类似2022年和2023年的4月政治局会议，以及2024年7月政治局会议，明显早于惯例（一般是当天下午新闻联播前），旨在提振信心、稳定预期。
　　>定位看，政治局会议历来是中央经济工作会议的“吹风会”，在通稿篇幅上，政治局会议可认为是中央经济工作会议的“摘要”，中央经济会议则可认为是明年全国两会的“摘要”。因此，篇幅有限，本次没提到的不代表不重要，更多细节需待中央经济工作会议详细部署。
　　信号2：本次政治局会议虽未提及当前经济压力和内外部形势，但不宜过分解读，二十届四中全会已有充分定调，且后续中央经济工作会议应也会继续“补上”。和历次政治局会议不同，本次会议通稿并未提及后续经济运行的困难与挑战、也未提及内外部压力（同2021、2023、2024年12月），过往看中央经济工作会议将会加上对应分析。且10月二十届四中全会对当前形势判断已有充分定调，如“我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期”，包括国际方面“世界变乱交织、动荡加剧，地缘冲突易发多发；大国博弈更加复杂激烈”，国内方面“人口结构变化给经济发展、社会治理等提出新课题”等。
　　信号3：本次政治局会议定调积极，尤其是：实现“十五五”良好开局是硬要求；延续“更加积极有为的宏观政策”，延续“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，首提“发挥存量政策和增量政策集成效应”，首提“加大逆周期和跨周期调节力度”。包括：着重强调要“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现‘十五五’良好开局”；“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”（同7.30政治局会议排序）；延续“坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”；首提“发挥存量政策和增量政策集成效应”，首提“加大逆周期和跨周期调节力度”等。我们继续提示：2026年GDP目标大概率仍会定为5%左右偏高水平。
　　信号4：重点问题上，做好国内国际“两大统筹”，处理好供给与需求、存量和增量“两大关系”，抓好政策落实、充分调动各方积极性，做好全国和地方“十五五”规划编制工作。除了大方向部署外，本次同此前政治局会议，部署了当前经济工作要处理的几大问题，其中，延续7.30政治局会议，强调做好“国内国际、发展和安全”两大统筹，但就国内国际大局做了进一步阐述，直言“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”；也要处理好“需求和供给、增量和存量”的关系，即“持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量”；此外，当下至2026年全国两会前均属“十五五”规划纲要编制期，除了国家“十五五”规划外，也要指导地方“十五五”规划及专项规划编制。
　　信号5：重点工作上，本次部署了8大重点任务，相比于“十五五”规划建议稿12项主要任务，内需重回首位、科技+产业次序仍靠前、双碳移至民生前列、防风险单列；更多细节需待中央经济工作会议，应会针对服务消费、稳地产、稳股市、“投资于人”等有新部署。
　　>货币政策延续“适度宽松”，降准降息仍可期，基本面仍是核心考量。与此前Q3货政报告、三季度货政例会相同