【申购建议】
　　公司是一家基于平台技术及AI驱动的可再生能源解决方案及产品提供商:公司为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商。公司的储能系统解决方案和产品广泛应用于中国市场及海外市场的大型电源侧及电网侧以及工商业及家庭场景。根据灼识咨询，公司为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。
　　公司综合竞争力和差异化的竞争优势：1）可再生能源生态系统的技术创新与赋能：公司是首家专门为运营所在行业开发物联网平台的解决方案提供商，根据同一来源公司也是首家基于技术及AI算法开发储能行业模型的解决方案提供商；2）具备针对全用能场景提供AI优化储能系统解决方案及产品的能力；3）凭借强大的研发能力解决客户及终端用户需求：于往绩记录期间，公司的研发费用占我们总收入的百分比分别为2.7%、5.3%、3.1%及2.4%。
　　收入高速增长，毛利率和净利润有所波动: 2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，公司营业收入分别人民币1.42亿、3.14亿、10.26亿和6.91亿元；毛利率分别为25.1%、26.7%、15.1%和12.5%；净利润分别为人民币2,427.7万、2,814.8万、4,911.9万和557.5万元。
　　公司生产的主要原材料为使用碳酸锂(Li2CO3)作为正极材料的锂离子电池。电芯成本占销售成本90%以上，磷酸铁锂的价格对公司的经营业绩有重大影响；且公司2025年6月底应收账款大幅增加至9.52亿元，经营现金流近几年均为负并呈扩大态势；公司上市估值约102亿港元，对应2024年PE约为189倍，相较同业估值偏高，建议谨慎申购。