【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约由RU2601变更为RU2605。上周RU2605价格在14910-15475元/吨之间运行，走势震荡偏弱，总体跌幅较大。截至2025年12月5日上周五下午收盘，天然橡胶主力合约报收15065元/吨，当周下跌380点，跌幅2.46%。
　　【后市展望】
　　上周国内天然橡胶期货主力合约震荡偏弱，总体跌幅较大。
　　展望后市，宏观方面，最新通胀数据令美联储12月降息预期升温，提振市场情绪。从基本面来看，供给方面，12月海外主产区天气扰动减弱，国内产区临近停割，国内产区产量下降难以对冲海外产区供应增量，因此橡胶供应存在宽松预期，成本端支撑逐步减弱。需求方面，上周轮胎企业半钢胎开工率小幅下降，全钢胎开工率小幅上升。上周轮胎企业半钢胎开工率小幅上升，全钢胎开工率微幅上升。由于下游需求整体增量有限，企业仍以刚需采购为主，对上游橡胶价格难以形成有力支撑。终端车市方面，10月汽车产销同比环比均有增长，但是增幅较上月增幅有所收窄；11月重卡销量同比大幅增长。随着后续天气转冷，需求存在转弱预期。库存方面，上周上期所库存环比小幅上升；中国天然橡胶社会库存和青岛总库存环比均持续上升，累库幅度有所增加。
　　总体来看，美联储降息预期升温，提振市场情绪；供给端存在宽松预期，成本支撑减弱；终端消费良好，但是存在转弱预期；国内库存持续季节性累库。综上所述，短期基本面存在偏松预期，缺乏利好驱动，预计盘面短期或将偏弱震荡。
　　【操作策略】
　　本周观点：预计天然橡胶主力合约短期或将偏弱震荡。
　　操作策略：单边：考虑择机逢高试空；
　　套利：关注01-05反套机会；
　　期权：暂时观望。