【策略观点】
　　市场回顾：上周A股整体以反弹为主，成长风格占优，科创板与创业板表现更为亮眼。海外方面，随着美联储12月降息预期升温、市场对AI泡沫担忧阶段性缓解，主要股指出现集体反弹。A股情绪有所修复，但成交活跃度较前期回落，增量资金有限，叠加缺乏明确主线，板块轮动节奏明显加快。
　　短期判断：在情绪修复告一段落后，当前市场上行动能不足，同时下行动力也有限，指数大概率维持区间震荡格局。需要关注的是，中美PMI近期同步走弱，反映海内外经济短期均面临一定下行压力。当前市场基本已完全定价美联储12月降息预期，一旦实际决议偏离预期，不排除触发风险资产一定幅度回调。
　　基本面与宏观：三季度A股盈利在物价回暖配合下强化了“盈利底”预期：全A及金融、非金融利润同比均实现正增长，其中金融修复更为领先，非金融由“止跌”逐步过渡到“温和改善”，科技与高端制造贡献突出。核心CPI回升、PPI修复一定程度上体现出供给出清和价格秩序改善，但消费需求与制造业投资仍偏疲弱，PMI近半年持续走弱，地产链条压力犹存。整体看，通胀与企业盈利的修复节奏或将慢于前期市场较为乐观的预期。
　　展望与跟踪：更持久行情仍依赖“盈利拐点+数据验证”。重点跟踪：一是“反内卷”政策对龙头盈利和行业毛利率的改善效果；二是PPI、核心CPI及PMI价格分项的连续修复；三是非金融板块营收与净利能否同步回升；四是出口与地产相关指标的边际变化。
　　策略建议：期指单边维持克制，仓位不超过20%；顺势试多IF或IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，多IF、空IM的策略可止盈平仓。期权层面，投资者可考虑开仓上证50/沪深300指数宽跨式卖出策略。