主要市场及行业指数表现
　　过去一个月，国内主要市场指数普跌，分别上涨，上证50、国证2000、中证1000、沪深300、中证500分别下跌-1.39%、-1.64%、-2.30%、-2.46%、-4.08%。行业指数下跌偏多，在中信一级行业中有12个行业上涨，纺织服装、石油石化、银行、轻工制造等行业指数涨幅靠前，其中纺织服装行业指数涨幅最大，月涨幅达3.53%。汽车、计算机、综合金融的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-5.61%、-5.64%、-7.32%。
　　行业因子与行业轮动策略表现
　　十一月因子表现从IC上来看表现一般，仅质量因子和调研活动因子有正的IC值表现，分别达到25.71%和2.91%；多空收益方面，质量因子上个月多空收益3.99%；在多头超额收益方面，质量因子上个月达到2.51%较为突出，此外超预期因子与调研活动因子收益分别为0.46%和0.96%。今年以来，质量、分析师预期、超预期和调研活动因子IC为正，其IC均值分别达到5.95%、1.72%、1.47%和8.19%；各因子在多空收益方面也有突出表现，其中质量、分析师预期和超预期因子的多空收益分别达到26.56%、12.96%和13.83%；盈利、质量、分析师预期、超预期和调研活动因子全年来看也能带来正的多头超额收益，分别达到2.94%、9.89%、4.18%、7.93%和6.33%。
　　十一月，超预期增强行业轮动策略收益率为-1.46%，行业等权基准收益率为-0.10%，策略十一月的超额收益率为-1.38%；景气度估值行业轮动策略收益率为-1.17%，相对行业等权基准的超额收益为-1.09%。十一月调研行业精选策略表现一般，策略收益率为0.21%，策略的超额收益率为0.31%。
　　当期行业推荐
　　超预期增强行业轮动策略十二月份推荐的行业为电子、非银行金融、有色金属、传媒和电力设备及新能源行业。策略持仓与上月一致。本期推荐行业中，电子行业的盈利因子得分进一步上升，但依然在各行业中的总得分排名第一；电力设备及新能源行业的盈利和质量得分均有下降，但超预期得分上升，总排名维持在第五。
　　景气度估值行业轮动策略给出的十二月行业推荐为有色金属、钢铁、传媒、电子、国防军工行业，其中钢铁和国防军工行业的分析师预期与超预期得分不高，因此并未得到超预期增强策略的推荐。
　　调研行业精选策略十二月份的推荐行业为纺织服装、综合、传媒、医药和消费者服务行业。本期纺织服装和医药行业的基金调研热度有所上升，因此得到推荐，但整体调研拥挤度都有明显上升。
　　传媒行业得到超预期增强策略和调研精选策略的共同推荐，更加值得关注。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。