业绩简评
　　2025年12月2日，易鑫集团披露2025年第三季度未经审核业务数据。
　　经营分析
　　经营概况：行业方面，2025年第三季度，我国的新乘用车及二手乘用车总销量同比增长约11.0%，新电动车销量同比增长约11.8%。公司方面，25Q3汽车交易数目同比增长约22.6%至23.5万笔，融资额达到212亿元，二手车融资额同比增长约51.3%至121亿元，占比提升至约56.9%。新能源车融资额中，二手车占比约22.5%，去年同期占比仅约13.1%。
　　SaaS业务：2025年第三季度，公司SaaS（金融科技）业务促成的融资额同比增长约102%至114亿元，金融科技融资额占总融资额比重提升至约53.7%。
　　战略合作与智能化拓展：公司持续扩大与主机厂的合作版图，第三季度与两家知名主机厂建立合作伙伴关系。科技应用方面，稳步推进“XCall”部署，“XCall”是专门为融资前期阶段而设的新产品，预期融资前agent（代理）化将于2025年年底前全面完成。
　　盈利预测、估值与评级
　　11月27日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会上，商务部表示将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场，全链条扩大汽车消费。公司积极拓展二手车业务，二手车融资额占比有望提升，将受益于二手车流通相关政策。预计25-27年公司实现归母净利润11.4/13.9/16.4亿元，同比增长41%/21%/18%；EPS为0.17/0.21/0.24元，现价对应PE为13/11/9倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济大幅下行；业务发展不及预期；行业监管显著变严。