报告要点
　　换手率变化率的稳定GTR因子多空对冲绩效（全市场）：2006年1月至2025年11月，换手率变化率的稳定GTR因子在全体A股中，10分组多空对冲的年化收益率为13.01%，年化波动为10.20%，信息比率为1.27，月度胜率为66.24%，月度最大回撤为10.81%；纯净优加TPS_Turbo因子在全体A股中，10分组多空对冲的年化收益率为35.94%，年化波动为13.20%，信息比率为2.72，月度胜率为78.48%，月度最大回撤为9.86%；纯净优加SPS_Turbo因子在全体A股中，10分组多空对冲的年化收益率为37.04%，年化波动为10.86%，信息比率为3.41，月度胜率为81.43%，月度最大回撤为7.22%。
　　11月份换手率变化率的稳定GTR因子收益统计：在全体A股中，11月份换手率变化率的稳定GTR因子十分组多头组合的收益率为0.31%，十分组空头组合的收益率为1.10%，十分组多空对冲的收益率为-0.79%。在全体A股中，11月份纯净优加TPS_Turbo因子十分组多头组合的收益率为0.83%，十分组空头组合的收益率为0.77%，十分组多空对冲的收益率为0.06%。在全体A股中，11月份纯净优加SPS_Turbo因子十分组多头组合的收益率为1.43%，十分组空头组合的收益率为1.29%，十分组多空对冲的收益率为0.15%。
　　换手率变化率的稳定GTR因子选股模型简介：我们发现换手率波动率高的股票中，存在相当一部分换手率稳定增长或换手率稳定下降的股票，其在未来仍然有上涨的可能性。我们提出了一种可以描述这种趋势的指标：换手率变化率的稳定性。基于换手率变化率所具有的加速度意义，再加上新因子所具备的稳定性，我们称新因子为换手率变化率的稳定GTR。
　　风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。