长沙银行披露2025年三季度业绩报告。2025年前三季度实现营收197.21亿元，同比增长1.29%，第三季度实现营收64.72亿元，同比增长0.68%；实现归母净利润65.57亿元，同比增长6.00%，第三季度实现归母净利润22.29亿元，同比增长7.88%，利润增速边际提升。
　　信贷维持稳健扩张。2025 Q3末，公司资产总额1.24万亿元，贷款总额0.61万亿元，分别同比增长10.73%、11.65%，较年初分别增长了8.45%、11.27%。2025Q3末公司存款总额为0.75万亿元，同比增长8.87%。扩表动能依然强劲。
　　其他非息收入实现较好增长。2025年前三季度净利息收入同比-2.94%，手续费及佣金净收入同比增长9.26%，其他非息收入同比增长16.84%，低基数下公司中收维持正增长，其他非息收入增长较好，预计处置了部分AC账户资产兑现浮盈，支撑营收。
　　资产质量稳健，拨备有所增厚。2025年9月末不良率1.18%，较6月末提升1bp；期末关注率3.25%，较6月末下降6bp，资产质量较为稳健。前三季度公司计提信用减值损失63.58亿元，同比下降1.78%，其中第三季度计提19.37亿元，同比下降10.62%。期末公司拨备覆盖率311.88%，较6月末提升2.17个百分点，较年初下降0.92个百分点，拨备安全垫依然较为充足。
　　投资建议：长沙银行保持了较高的信贷增速，资产规模稳步扩张，公司积极开拓县域市场，也有望进一步打开下沉市场空间，中长期角度而言也将充分受益于区域经济韧性和稳增长政策发力后的经济复苏。预计公司2025-2027年EPS为2.06/2.18/2.37元，BVPS为17.93/20.34/22.93，对应2025-2027年PB值为0.54/0.48/0.42倍。考虑到当前估值处在低位，具备中长期配置价值，给予“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期，资产质量超预期恶化，净息差收窄超预期。