婴童行业格局：从增量扩张到存量竞争
　　全球及中国出生率下行成长期趋势，2016-2023年全国人口出生率持续走低，尤其在2020年后下降更为明显，2023年人口出生率仅为6.39‰，尽管2024年出生人口954万，较2023年增长5.8%，但由于同年结婚人数创历史新低，长期生育意愿依旧承压。
　　新生儿总量收缩导致婴童行业整体增速放缓，2020-2024年，中国育儿产品市场规模由1,218亿元增至1,441亿元，复合年增长率约4.3%，进入“存量竞争”阶段。
　　当前婴童行业已进入存量竞争阶段，市场竞争焦点从“增量抢夺”转向“存量深耕”；不过得益于普惠育儿政策落地带来的消费潜力释放，以及消费升级背景下婴童产品向精细化、高端化、场景化延伸，行业增长动能持续积蓄，不仅有效缓解了存量竞争的压力，更推动行业朝着高质量方向实现较快增长。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；
　　中国生育政策效果不及预期；
　　贸易壁垒升级；
　　成本与供应链风险；
　　行业政策变化导致竞争加剧等。