【行情复盘】
　　周一两市主要指数震荡上行，通信设备、有色板块领涨。两市成交额1.87万亿元，上涨放量。沪深300指数收4576点，涨49，涨幅1.10%；上证50指数收2993点，涨24点，涨幅0.81%；中证500指数收7101点，涨70点，涨幅1.00%；中证1000指数收7386点，涨52点，涨幅0.72%。行业与主题ETF中涨幅居前的是黄金股票ETF基金、工业有色ETF、通信设备ETF、物联网ETF、旅游ETF，跌幅居前的是科创板新能源ETF、科创创新药ETF国泰、农业ETF易方达。两市板块指数中涨幅居前的是林业、稀有金属、工业金属、通信设备、AI眼镜指数，跌幅居前的是养殖业、电子商务、轨交设备、厨卫电器、风电设备指数。沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入16、7亿元。
　　【重要资讯】
　　1、11月RatingDog中国制造业PMI表现由扩张转为收缩。各分项中，新出口订单的回暖并没有带动制造业延续扩张。展望未来，但考虑到冲刺全年5%增长目标的需要，年末供需侧或存在阶段性发力可能，预计12月PMI将呈现弱扩张态势。
　　2、首批7只紧密跟踪中证科创创业人工智能指数的ETF启动发行，部分ETF发行首日即售罄。与此同时，还有数十只围绕中证科创创业机器人、中证科创创业半导体、上证科创板创新药等诸多行业主题的ETF正在申报流程中。
　　3、私募基金10月新备案产品的规模只有400多亿元，属于正常水平；但存量规模却在同一时间里放大了1.14万亿元，增幅超过17个百分点。它意味着增长不是来自“新产品”，而是“老产品”的资金和净值在同一个月里罕见地同步抬升。
　　4、半夏投资创始人李蓓表示，富人面临财富无处安放的资产荒。股市赚钱效应将引发居民储蓄搬家、国内机构资产配置重构，更会触发全球资金重新配置、海外资本回流中国市场的浪潮。这一轮行情非常可能会泡沫化，达到相当的高度。
　　5、白银价格创下新高。中国白银库存降至715.8吨的七年新低。这一行情不仅反映10月份中国创纪录出口660吨白银引发的供需失衡，更印证供应驱动型涨价正从贵金属向工业金属蔓延，成为大宗商品的普遍趋势。
　　6、国内权威专家韩银和披露，中国太空AI实现关键突破：中科院计算所"一星多卡"天基超算架构明年在轨验证，通过国产GPU阵列实现单星算力跨越，标志着我国正从技术追随者向太空计算引领者转变。
　　7、字节跳动发布豆包手机助手技术预览版，嵌入中兴手机系统。该AI具备惊人的“智能体”能力，可模拟人工跨App操作，实现“全网比价后自动点外卖”、“根据屏幕内容回微信”等复杂指令。其核心逻辑或引发行业巨震：其将美团、淘宝等降级为被调用的底层服务，其他APP面临架空风险。
　　8、马斯克表示，未来SpaceX、特斯拉和xAI的技术将逐渐融合，形成一个自给自足的生态系统：AI与机器人生产芯片、太阳能电池板，并开采资源完成整个循环。这套体系可能会脱离传统货币体系，其产生的价值和产出将远超其他行业。
　　9、当前距春节仅3个月，若美国库存维持高位，春季铜价或迎爆发。当前主要风险聚焦12月FOMC会议和AI资本开支预期变化，技术图形显示铜价正站在关键突破点，囤积需求这一被低估的力量正在改写供需格局。
　　10、大摩表示，人形机器人作为“物理AI”的终极形态，标志着人类历史进入一个关键篇章。到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台。而在这一长达数十年的增长中，半导体成为了最大的变量与增量。
　　11、高盛最新2026年的资产前景调查显示，科技股仍是首选但AI放缓被视作最大风险；市场普遍押注美联储明年降息两次，看多美元的人数略多于看空方。大宗商品方面，近七成投资者看涨黄金，超半数看空原油，形成鲜明对比。
　　12、日本央行行长明确表示将在12月会议上“考虑加息”并“做出正确决定”。他强调，若经济前景实现便会加息，希望将利率提高至0.75%后再进一步阐述未来加息路径，而即将到来的春季薪资谈判是关键决策点。
　　【市场逻辑】
　　周一两市主要指数震荡上行，通信设备、有色板块领涨。私募基金10月新备案产品的规模只有400多亿元，属于正常水平；但存量规模却在同一时间里放大了1.14万亿元，增幅超过17个百分点。摩根大通亚洲主管、全球新兴市场股票策略联席主管领导的团队将中国股票评级上调为“超配”，并表示相比潜在的下行风险，明年出现大幅上涨的可能性更高。阿里巴巴集团CEO表示，阿里正在AI to B和AI toC两大方向齐发力，基于阿里生态优势，千问APP有望率先打造未来的AI生活入口。国际金融协会统计数据显示，今年前10个月，境外资金流入中国股市资金总额高达506亿美元，这一数字已远超2024年全年的114亿美元。摩根士丹利的最新报告指出，预计中国股市2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势。英伟达CEO黄仁勋表示，中国将赢得人工智能竞赛，他将中国的潜在胜利归功于更有利的监管环境和更低的能源成本。
　　【后市展望】
　　周一两市主要指数震荡上行，通信设备、有色板块