【行情复盘】
　　上周五夜盘玉米期货窄幅震荡，截至夜盘收盘2601合约涨幅0.04%，收于2242元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、中国粮油商务网数据显示，截至11月28日北方港口四港玉米库存共计约116万吨。北方港口玉米库存低位开始累积，但仍处于同期偏低水平；广东港口玉米库存47.7万吨，谷物之间的价差优势促使饲料企业调整配方。
　　2、中国粮油商务网数据显示当前东北产区售粮进度约22%-27%，同比偏快；基层农户普遍看好后市价格，惜售心理较强。
　　3、中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第48周末，广州港口谷物库存量为120.40万吨，环比下降14.61%，同比下降41.21%。其中：玉米库存量为50.6万吨，环比下降16.91%，同比下降24.14%；高粱库存量为22.9万吨，环比下降17.33%，同比下降63.18%；大麦库存量为46.9万吨，环比下降10.50%，同比下降38.21%。
　　【市场逻辑】
　　短期来看，华北地区连阴雨对产量及粮质影响持续发酵，东北优质粮源挺价情绪增强，现货企稳展开阶段性上涨。中期来看，明年二季度政策粮源拍卖或形成有效果供给，上方空间不宜过分乐观。关注下游建库力度、政策粮源拍卖、进口政策导向等，中期维持宽幅区间交易思路；长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。
　　【交易策略】
　　中长期维持区间交易思路；短线维持阶段性低多思路不变，2601合约短线压力关注2240-2250，若压力有效则建议前期多单适量止盈；反之，若有效突破并站稳则压力上移至2270-2280。