行业观点
　　北京电生理等集采开始报量，建议关注国产替代机会
　　据北京市医保局近期消息，其电生理类、神经介入类（弹簧圈、颅内支架、血流导向密网支架）医用耗材医院集团集中带量采购产品采购需求量填报工作，已于今日正式启动，截止时间为12月1日17时。
　　本次集采覆盖北京市所有使用相关耗材的公立医疗机构（含军队医疗单位），由北京市6家顶尖三甲医院联合主导实施，分别是安贞医院、天坛医院、积水潭医院、阜外医院、宣武医院和北医三院，北京市医疗保障局负责统筹协调，集采协议周期为2年。具体品种包括电生理类耗材及神经介入领域的弹簧圈、颅内支架和血流导向密网支架三大类产品。根据官方此前发布的采购分组方案，电生理类耗材共分为24个采购组，神经介入类则划分为7个类别。值得关注的是，与前期公布的目录相比，本次调整取消了电生理类中的"其他治疗导管"品类，同时新增磁定位环形诊断导管、磁定位压力感应治疗导管等4个细分品类，并将脉冲消融导管移出集采范围，该产品已在11月10日的公告中明确转入价格谈判环节。
　　本次集采涵盖电生理所有品类，预计报量结束后将启动报价环节，本次的集采落地执行有助于推动国产高端产品入院和加快国产替代，同时本次集采纳入脉冲消融导管，尽管不作为集采报量品类，但后续预计将通过价格谈判等方式加快入院和新技术推广，而PFA作为国产破局的一大利器，有望在新技术发展中占据一定份额，打破进口垄断格局。建议关注在电生理领域全面布局的领先企业，如惠泰医疗、微电生理等。
　　投资策略
　　投资建议：从BD、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持续性，建议关注：1）管线布局丰富的创新药公司，如恒瑞医药、百济神州、中国生物制药等；2）创新药单品潜力大，价格有望重估的企业，如三生制药、凯因科技、千红制药等；3）看好前沿技术平台布局领先的企业，如东诚药业、远大医药、科伦博泰等。CXO：医药研发投入稳中有升，创新环境有望转暖，新兴领域带来额外增量，建议关注凯莱英、药明康德、药明生物、博腾股份等；上游：优质企业海外布局进入收获期，国内外共促业绩增长，建议关注奥浦迈、百普赛斯、百奥赛图等；器械：招采持续推进，设备公司渠道库存逐步消化，有望迎来改善拐点。建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。
　　行业要闻荟萃
　　1、雅培大手笔收购肠癌早筛龙头，金额210亿美元；2、强生公司宣布将以30.5亿美元现金收购Halda Therapeutics；3、重磅眼科药物获批上市；4、诺华首创口服新药国内获批，进击百亿市场。
　　行情回顾
　　上周医药板块上涨2.67%，同期沪深300指数上涨1.64%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第17位。上周港股医药板块上涨3.85%，同期恒生综指上涨2.50%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第1位。
　　风险提示
　　1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。