投资要点
　　本周市场反弹，上证指数收涨1.40%。本周微盘反弹较快，收涨6.11%，至此今年微盘股月线全部收红。短期在交易层面下行空间已不大，但历史上12月微盘股表现不佳，后续需要持续观察市场交易量表现以及微盘股成交占比变化。对于微盘股后市我们保持谨慎乐观。
　　万得微盘股指数阶段表现
　　近一周万得微盘股指数上涨6.11%，在38个宽基指数当中排名第3。近一月万得微盘股指数上涨4.08%，在38个宽基指数当中排名第1。近一季万得微盘股指数上涨13.48%，在38个宽基指数当中排名第1。近一年万得微盘股指数上涨75.86%，在38个宽基指数当中排名第1。
　　微盘股周度因子表现
　　本周微盘股成分股内因子rankic前五的是10天总市值换手率因子(本周0.17，历史平均-0.058)、10天自由流通市值换手率因子(本周0.159，历史平均-0.06)、贝塔因子(本周0.152，历史平均0.003)、流动性因子(本周0.151，历史平均-0.04)、标准化预期盈利因子(本周0.133，历史平均0.013)，后五的是pe_ttm倒数因子(本周-0.194，历史平均0.016)、盈利因子(本周-0.161，历史平均0.021)、非线性市值因子(本周-0.152，历史平均-0.034)、对数市值因子(本周0.152，历史平均-0.034)、单季度净资产收益率因子(本周-0.142，历史平均0.021)。
　　扩散指数模型
　　从11月28日表格结果看，本周微盘扩散指数回升至中等水平。交易层面看向下压力不大，未来一周若下跌3%又将回到开仓信号区间。首次阈值法于2025年11月14日收盘收0.925触发空仓信号。延迟阈值法于2025年11月17日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年11月25日收盘给予空仓信号。
　　基金表现
　　本周微盘股基金收益率最高为渤海汇金新动能A6.02%，最低为华夏新锦绣A3.56%，微盘股指数为6.11%。
　　小盘50组合表现
　　小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双周调仓一次。2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益74.15%，本周超额0.22%。费用双边千三，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)。
　　风险提示：
　　政策风险；舆情风险；流动性风险