本周市场全线反弹，双创板反弹幅度较大；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性上升为0.832，系统性持续攀升。本周现货市场成交量继续回落，日均成交额下降至1.74万亿元水平附近，各标的资产全线反弹。标的资产对应期权呈现持仓量增加、成交量涨跌互现的格局，表明期权作为衍生品，更多的参与日间波段交易、而日内高频交易主要集中在创业板ETF期权与深证100ETF期权。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR均大幅走高，其中、30ETF、（沪）500ETF、创业板ETF、深证100ETF、科创50ETF期权持仓PCR在1以上；各标的资产期权持仓PCR与标的资产走势匹配。此外，在市场反弹的过程中，科创50ETF期权持仓PCR上升较快，表明对冲压力较大，短期上方空间有限。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率普遍下降，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史2.00、22.1分位水平；科创50ETF期权隐含波动率大幅回落致历史60分位附近，根据隐含波动率长期回归性的特点，大概率继续向下回归；而上证50ETF期权隐含波动率下降到了历史极低值，做多隐含波动率的机会或再现，值得投资者留意。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率转为近低远高的结构，表明投资者改变当前市场波动扩大的预期，波动率或逐步下降；上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，短期大幅波动预期不如高。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF，即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　2、波动率策略：做多上证50ETF期权隐含波动率。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。