股指期货
　　市场表现：11月27日，A股四大股指多数下跌，其中上证指数上涨0.29%，报收3875.26点；深成指下跌0.25%，报收12875.19点；创业板指下跌0.44%，报收3031.3点；科创50指数下跌0.33%，报收1310.7点。市场成交17,232亿元，较前日减少740亿元。行业板块方面，轻工制造(+1.09%)，基础化工(+1.01%)，石油石化(+0.9%)涨幅居前；综合(-2.34%)，传媒(-1.4%)，商贸零售(-1.2%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IH>IF>IC，个股涨/平/跌数分别为2,786/217/2,445。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-81、-105、3、184亿元，分别变动-102、+25、-9、+85亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为153.85、113.28、38.4与15.07点，基差年化收益率分别为-15.14%、-11.64%、-6.07%与-3.62%，三年期历史分位数分别为15%、15%、18%及23%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
　　国债期货
　　市场表现：11月27日，利率债基本企稳，活跃合约中，TS上涨0.01%，TF下跌0.01%，T下跌0.06%，TL下跌0.01%。
　　现券：目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动-0.5bps，对应净基差-0.052，IRR1.62%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动+1.5bps，对应净基差-0.039，IRR1.58%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动+1.75bps，对应净基差-0.059，IRR1.64%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+1bps，对应净基差-0.108，IRR1.73%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放3,564亿元，货币回笼3,000亿元，净投放564亿元。
　　交易策略：短线震荡，利率债估值已到合理位置；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期