股指期货
　　市场表现：11月26日，A股四大股指多数上涨，其中上证指数下跌0.15%，报收3864.18点；深成指上涨1.02%，报收12907.83点；创业板指上涨2.14%，报收3044.69点；科创50指数上涨0.99%，报收1315.04点。市场成交17,972亿元，较前日减少290亿元。行业板块方面，通信(+4.64%)，综合(+1.79%)，电子(+1.58%)涨幅居前；国防军工(-2.25%)，社会服务(-0.97%)，传媒(-0.82%)跌幅居前。从市场强弱看，IF>IC>IH>IM，个股涨/平/跌数分别为1,689/168/3,591。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入20、-130、12、99亿元，分别变动-91、-108、+73、+125亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为140.85、113.05、38.03与10.8点，基差年化收益率分别为-13.49%、-11.27%、-5.85%与-2.52%，三年期历史分位数分别为22%、15%、19%及26%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
　　国债期货
　　市场表现：11月26日，利率债下跌，活跃合约中，TS下跌0.05%，TF下跌0.22%，T下跌0.36%，TL下跌0.86%。
　　现券：目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动+0.5bps，对应净基差-0.033，IRR1.58%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动+1bps，对应净基差0.066，IRR1.26%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动+2.25bps，对应净基差0.071，IRR1.24%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+2.5bps，对应净基差0.276，IRR0.78%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放2,133亿元，货币回笼3,105亿元，净回笼972亿元。
　　交易策略：中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。