我国公募FOF规模在经历了2021年以前的快速扩张后，2022年-2024年间受底层资产回调影响，规模持续萎缩。今年以来，随着权益市场行情回暖，FOF净值有所修复，新发产品集中募集，规模有一定回升，呈现出一定回暖迹象。截至2025年三季末，FOF产品共518只，合计规模1934.89亿元，较2024年末提升了45.32%。当前政策鼓励“加大资产配置型产品创设力度”，FOF产品结构匹配需求，未来有望迎来发展。
　　当前公募FOF多资产配置趋势日益显著，成为行业发展核心方向之一。1）配置品类持续丰富，海外QDII、商品、REITs等底层资产纳入比例不断提升，打破传统股债配置局限，跨资产、跨国别配置格局成型；2）策略渗透范围扩大，不仅偏债混合、平衡混合型FOF保持高多元化配置水平，部分权益FOF也引入多资产策略。相较于单一资产的投资，跨资产类别、跨国别的多元配置策略能够有效分散资产配置风险，显著降低组合的整体波动率，从而实现整体资产的稳定增值。但FOF基金进行多资产配置对投资经理也提出了更高的要求，不仅需要具备较强的选基能力，还需要有覆盖多品类资产的研究和配置能力，通过在权益、固收、商品、黄金、海外等不同资产中选取更优品种构建组合，为投资者提供一站式的资产配置解决方案。
　　头部管理人积极布局多资产策略。1）兴证全球从国内权益资产开始，主要基于林国怀先生在保险公司做组合管理时长期积累下来的全市场优选基金框架和投资经验，之后逐步拓宽至国内债券资产，进一步纳入黄金、海外权益资产甚至海外固收资产，结合量化对冲、股指期货、套利策略等工具的使用，不断丰富“多资产+多策略”工具箱。2）东方证券资管大固收板块孕育出的FOF团队，低波绝对收益目标显著，多元资产与“赔率×胜率”构建核心投资框架，利用不同投资者对相同因素的不同定价，挖掘到高性价比的投资机会，同时严格风险预算控制波动回撤风险。3）华安基金的多资产配置，以风险平价模型为基础，通过调整各类资产的权重以实现组合中各类资产的风险贡献基本均衡，使组合的表现变得更稳定，配合三层风控体系（底层资产风险对冲、债券择时、股票风格/行业轮动），控制波动与回撤。
　　风险提示：1）基金过往的情况不代表未来表现。2）受数据可得性等因素的影响，样本基金可能存在错漏导致结果偏差。3）公募基金监管政策变动可能影响研究结论有效性。4）本报告涉及的基金不构成投资建议。