摘要
　　GAN_GRU因子：基于前期报告《量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用》（2024年7月11日）中提到的GAN_GRU模型，定期更新GAN_GRU因子自2024年以来表现情况。其中GAN_GRU因子为利用生成式对抗神经网络GAN模型进行量价时序特征处理后再利用GRU模型进行时序特征编码得到的选股因子。
　　因子表现：在申万一级行业分类下，测试GAN_GRU因子近期在各个行业内部的表现。截至2025年11月，10月当期因子IC排名前五的行业（除综合）分别为社会服务、房地产、钢铁、非银金融、煤炭、商贸零售，IC分别为0.2198***、0.2027***、0.1774***、0.1754***以及0.1537***；近一年因子IC均值排名前五的行业（除综合）分别为非银金融、钢铁、商贸零售、纺织服饰、公用事业行业，IC均值分别为0.1401***、0.1367***、0.1152***、0.1124***以及0.1092***。
　　截至2025年11月，11月当期多头组合超额收益最高的五个行业（除综合）分别为环保、机械设备、房地产、纺织服饰、建筑材料，多头组合相对行业指数超额收益分别为7.24%、4.37%、4.03%、3.89%以及2.91%。此外在30个申万一级行业（除综合）中，有5个行业多头组合未跑赢行业指数。
　　近一年来看，多头组合月平均超额收益最高的五个行业（除综合）分别为建筑材料、房地产、社会服务、纺织服饰、商贸零售，超额收益分别为2.15%、1.97%、1.77%、1.71%以及1.62%。且30个申万一级行业（除综合）中，除通信行业以外，GAN_GRU因子多头组合近一年，仅有2个行业未跑赢对应申万一级行业指数（煤炭、通信）。
　　2025年12月多头组合：根据因子得分筛选排名前10的股票为力生制药、盘江股份、运机集团、皖新传媒、千宇信科技、坤彩科技、中国海油、吉林高速、中集车辆、中炬高新。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，量化因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。文中根据量化因子得到的个股预测结果不构成投资收益的保证或投资建议，为因子含义阐述以及有效性的进一步检验，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。