11月以来，一方面海外扰动加剧，中日地缘风险持续发酵与美联储降息预期反复共同压制风险偏好；另一方面近期国内政策面消息较平淡，利好政策预期信号减弱，下方支撑力度不足。
　　展望后市，短期内，随着股指震荡消化多时，指数层面下探空间相对有限，但在地缘扰动的情况下，资金行为可能持续偏向谨慎，市场波动也会有所加大。此外，美联储鸽派表态奠定短期宽松预期基调，若即将公布的核心PCE数据符合或低于预期，12月降息概率将进一步提升，全球流动性宽松预期将支撑市场估值修复；而地缘风险与国内政策真空期形成制衡，市场风险偏好难以快速回升，因此预计指数整体仍将维持区间震荡。中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，本轮慢涨行情的根基并未动摇，后续A股指数仍存在走强的基础。