橡胶震荡表现。供给端方面，泰国原料胶水价格57泰铢/公斤（O/0%），杯胶价格暂无;云南胶水制全乳13900价格元/吨(0/0%），制浓乳14200价格元/吨（О/0%） ﹔海南胶水制全乳价格16200元/吨(（100/0.62%），制浓乳胶价格16200元/吨（100/0.62%）。中游库存方面，截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.89万吨，环比上期增加1.63万吨，增幅3.60%。保税区库存7.19万吨，增幅7.97%;一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84%。下游轮胎厂，截至本周全钢胎样本企业产能利用率为62.04%，环比-2.25个百分点，同比+1.56个百分点;半钢胎样本企业产能利用率为69.36%，环比-3.63个百分点，同比-10.40个百分点。在RU仓单注销后，目前盘面仓单数量处于较低水平，关注短期资金交易情绪。商品市场方面，目前临近年底，且商品处于主力移仓换月阶段，整体行情仍缺乏驱动，短期预计橡胶仍将震荡表现。交易策略:单边暂时观望，关注多NR空RU套利。