【市场回顾】
　　现货市场：11月26日，港口市场煤炭价格整体承压，各热值煤种报价区间普遍下移，成交量偏弱，市场交投氛围冷清。现5500大卡报价825-830元/吨，5000大卡报价725-730元/吨，4500大卡市场报价630-640元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格处于590 - 630元/吨之间，5000大卡煤种价格处于500 - 540元/吨之间，4500大卡煤种价格处于440 - 480元/吨之间；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为680-710元/吨，5800大卡煤的价格区间为640-670元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格处于620 - 670元/吨之间，5000大卡煤种价格处于550 - 600元/吨之间，4500大卡煤种价格处于470 - 520元/吨之间。江内港口5500大卡动力煤主流报价870-880元/吨；5000大卡报价770-780元/吨。
　　【重要资讯】
　　记者从中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）获悉，今年1至10月，国家铁路累计发送货物33.78亿吨，同比增长3%，创历史同期新高；日均装车18.6万车，同比增长4%，为降低全社会物流成本、保障国民经济平稳运行提供了有力支撑。
　　【逻辑分析】
　　供应方面，限产影响仍存，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率整体平稳，截11月25日，鄂尔多斯地区煤矿开工率78%，榆林地区煤矿开工率46%，鄂榆两市煤炭日均产量400万吨以上，国内供应趋向宽松。进口方面，中国采购需求走弱，国际煤价继续上探。需求端，本周需求表现平平，中国采购需求有所走弱，日韩采购表现一般，印度依旧未见采购需求好转；供应端，印尼能矿部将印尼煤炭产量目标降至7亿吨，但是实际落地情况依旧取决于中国需求。需求端，电厂负荷有所提升，库存较为充足，电厂在采购策略上大多倾向于拉运长协货源以满足自身需求，对市场煤的采购积极性并不高。与此同时，港口市场小幅下跌，终端需求提振效果欠佳，下游用户对高价货源接受度较低，进而导致市场成交活跃度有限。库存方面，铁路运输恢复正常，大秦线日均运量130万吨，呼局批车数30列附近，调入恢复，港口调入平稳，调出持续高位，港口库存整体平稳，截止11月26日，环渤海港口库存2512万吨，库存回升至同期高位水平。沿海电厂日耗偏低，但库存持续去化，内地电厂库存中性。综合来看，当前，进入11月下旬，主产地煤矿产量偏低运行，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率平稳，日均产量420万吨附近，供应收紧；电厂库存持续去库，进口利润打开，沿海电厂采购力度减弱，港口调入高位，调出低位，港口库存快速提升，当前全国范围内气温偏高，电厂日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价弱势回调。坑口安监解除，煤矿开工率提升，产量增加，化工煤需求尚可，坑口价弱势回落，预计短期内煤价弱势为主。