一、财经要闻
　　1.外交部发言人毛宁：特朗普总统第二任期以来，中美元首保持着经常性的交往。此次通话是美方发起的，通话的氛围是积极的、友好的、建设性的，两国元首就共同关心的问题进行沟通，对于中美关系稳定发展十分重要。
　　2.数据显示，今日南向资金净流入111.65亿港元。
　　3.央行公告称，11月25日以固定利率、数量招标方式开展了3021亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日4075亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1054亿元。
　　4.美国白宫发布声明表示，总统特朗普签署了一项行政命令，启动一项旨在利用人工智能变革科学研究方式、加速科学发现的全新国家计划“创世纪计划”。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二市场全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.6%，沪深300指数涨0.95%，中证500指数涨1.25%，中证1000指数涨1.31%，全市场成交额为1.83万亿元。
　　股指跳空高开后持续震荡上行，小盘股涨幅明显强于大盘，午后市场横盘震荡，至至收盘。两市个股涨多跌少，上涨4300家，下跌993家。通讯设备、光模块、光通信等涨幅居前，能源金属、贵金属、游戏等也有表现，水产品、军贸、航空等跌幅居前。
　　股指期货随现货反弹，至收盘，主力合约IH2512涨0.35%，IF2512涨0.66%，IC2512涨0.85%，IM2512涨0.85%。各品种贴水再度走扩。IM、IF和IH成交分别下降4.8%、4.2%和2%，持仓分别下降2.5%、1.5%和1.1%；IC成交持仓双双增加2.1%。
　　市场明显受外盘影响。隔夜美国反弹、中概股指数大涨后，港股和A股在早盘明显受到带动，上证指数跳空高开后一路震荡上行，人工智能硬件产业链全线大幅反弹。但随着港股在11点半后回落，A股午后表现平平，科技股全线回吐部分涨幅。进一步分析，谷歌概念板块全线上涨后成交放大，有滞涨迹象，而英伟达产业链特别是“易中天”等午后成交萎缩。除此之外，商业航天、人工智能应用等本周强势股开始分化，锂电池产业链受碳酸锂期货价格反弹影响走强，部分大型银行股也在午后有所表现。
　　总体而言，市场反弹但成交未明显放大，股指涨幅未能覆盖上周五跌幅，反弹力度并不强。因此，股指反弹可能仍有反复，建议关注阿里巴巴即将公布的业绩情况。
　　国债期货：周二国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约接近平收，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数上行，其中30Y活跃券上行近2bp，曲线斜率有所趋陡。TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.7177%、1.8420%、1.8474%、2.1438%。
　　央行公开市场净回笼1054亿元短期流动性，市场资金面小幅转松。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3180%、1.4541%，较昨日分别下行0.07bp、1.62bp。
　　周二债市表现分化，资金面转松叠加博弈本月央行国债买卖信息，5Y以下期限表现偏强。而在权益反弹、基金销售新规即将落地等传言共同作用下，长端相对偏弱，TL合约跌幅稍大。
　　短期来看，除央行对流动性的呵护态度不变外，债市缺乏更多实质性利好，期债盘面上行并不具有持续性。相反，随时可能落地的基金销售新规以及地产增量政策或将出台对债市情绪继续构成压制。当然，收益率的反弹相应抬升做多赔率，后续利空落地后，债市仍有望迎来修复。
　　操作上，正如我们昨日报告中所提示，单边短多需及时把握止盈节奏，交易难度较大。与此同时，基本面现状也不支持追空。在此情况下，单边建议重回观望。套利方面，目前期债下季合约估值相对偏高，建议适度关注潜在的期现正套机会。
　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，关注潜在的期现正套机会
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期