白糖
　　【行情复盘】
　　昨日SR601合约收盘价5370元/吨，日涨幅0.32%。夜盘收于5377元/吨；SR605合约收盘价5319元/吨，日涨幅0.32%。夜盘收于5319元/吨。
　　 【重要资讯】
　　1.昨日ICE原糖主力合约收盘价14.85美分/磅，日涨幅0.54%。
　　 2.昨日广西白糖现货成交价为5374元/吨，下跌5元/吨；广西新糖报价5590~5650元/吨，个别集团下调60元/吨；云南制糖集团陈糖报价5350~5400元/吨，新糖报价5300~5500元/吨，下调70元/吨；加工糖厂主流报价区间为5750~5890元/吨，部分下调10~20元/吨。贸易商广西新糖报价SR2601+45~50元/吨，一口价5420~5500元/吨。
　　3.印度马哈拉施特拉邦2025-26榨季甘蔗压榨活动提速。目前，该邦糖厂共压榨甘蔗1517.7万吨，糖产量为1159.2万公担。目前糖回收率为7.64%。
　　 4.美国农业部(USDA)于11月公布的供需报告显示，美国2025/26榨季食糖总产量预计为931.9万短吨；其中，甜菜糖产量为521.1万短吨；甘蔗糖产量为410.8万短吨；食糖库存/消费比预估为15%。
　　5.据全国制糖企业联合会(NFCSF)的首份双周报显示，截至11月15日，2025/26榨季印度共有325家糖厂开始压榨作业，同比增加181家。甘蔗入榨量为1280万吨，同比增加370万吨；产糖量为105万吨，同比增加34万吨；平均糖回收率为8.2%，同比提高0.4%。
　　6.昨日郑商所白糖仓单7693张，日环比-278张。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：昨日ICE原糖小幅上行。随着前期利空因素逐步消化，短期糖市走势偏稳。但中长期视角看，随着印度与泰国逐步开榨，两国的增产预期仍将对糖价形成较强压力，后市主要关注丰产预期能否顺利兑现。短期关注03合约在14-15美分/磅区间的运行情况，注意区间边界的支撑与压力。内盘方面：昨日郑糖小幅回升。目前国内基本面消息有限，各糖产区无预期外事件出现。随着新糖逐渐上市，产区报价略有松动，但下游需求依然平淡。技术层面看近期郑糖有止跌迹象出现，但考虑后续海内外的供应压力，建议仍以偏空观点对待。
　　【交易策略】
　　SR601合约空单持有或部分止盈，前期5600看涨卖权继续持有；熊市价差组合继续持有