核心观点：本周A股震荡走低，沪指失守3900点，中小盘和科技成长指数跌超5%。美欧发达市场股指同样有所调整，美联储12月降息预期反复，带动全球市场流动性预期波动；英伟达财报超预期，但股价出现巨震，投资者担忧AI开支可持续性。当前A股市场处于“三期叠加”：牛市中段整固期，景气验证关键期，业绩政策空窗期，市场震荡轮动和资金年底止盈等特征也会进一步放大。策略层面以择机布局为主，时点上等待12月中上旬的联储议息会议和中央经济工作会议落地，期间若调整较充分也可加仓吸筹。绝对收益低风险组合，本年回报3.11%，最大回撤-2.20%。绝对收益中高风险组合，本年回报19.35%，最大回撤-8.25%。相对收益组合，本年回报23.89%，最大回撤-25.25%。
　　全球主要市场近期表现：本周A股震荡走低，沪指失守3900点，中小盘和科技成长指数跌超5%，上证50和中证红利指数相对抗跌。美欧发达市场股指同样有所调整，美联储12月降息预期反复，带动全球市场流动性预期波动；英伟达财报超预期，但股价出现巨震，投资者担忧AI开支可持续性。当前A股市场处于“三期叠加”：牛市中段整固期，景气验证关键期，业绩政策空窗期，市场震荡轮动和资金年底止盈等特征也会进一步放大。策略层面以择机布局为主，时点上等待12月中上旬的联储议息会议和中央经济工作会议落地，期间若调整较充分也可加仓吸筹，关注60日线与半年线支撑和市场缩量情况。
　　全球多资产配置绝对收益@低风险：本周回报-0.47%，本月回报-0.53%，本年回报3.11%，年化收益率4.73%，Alpha3.10%，Sharpe134.74%，最大回撤-2.20%；1年持有期:产品组合中位数4.98%,正收益占比100.00%，基准组合中位数5.17%，正收益占比98.79%。
　　全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报-2.52%，本月回报-3.29%，本年回报19.35%，年化收益率14.32%，Alpha12.44%，Sharpe189.50%，最大回撤-8.25%；1年持有期:产品组合中位数13.48%,正收益占比99.64%，基准组合中位数3.22%，正收益占比54.57%。
　　 A股行业和风格轮动@相对收益：本周回报-6.23%，本月回报-5.97%，本年回报23.89%，年化收益率27.29%，Alpha18.72%，Sharpe124.29%，最大回撤-25.25%；1年持有期:产品组合中位数25.77%,正收益占比86.55%，基准组合中位数5.73%，正收益占比56.76%。
　　风险提示：大类资产配置虽然能够有效分散风险，但在某些市场环境下或策略设计中也存在一些潜在的危险和局限性，包括但不限于：高相关性导致风险分散效果降低，市场环境变化可能导致模型失效，资产选择的局限性。投资者需要根据市场环境和自身的风险偏好，灵活调整策略，并警惕模型失效的风险。