日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：2025年11月21日，SC原油主力合约收跌1.46%至446元/桶，WTI和Brent分别下跌1.5%和1.5%至58.76美元/桶、63.08美元/桶，显示全球油价同步回落。SC-Brent价差从0.6美元/桶扩大至0.92美元/桶，SC-WTI价差从4.97美元/桶扩大至5.24美元/桶，反映SC相对外盘跌幅较小，或受中国西部原油管道输油突破2亿吨的支撑。Brent-WTI价差小幅走强至4.32美元/桶，延续欧洲需求相对稳健的预期。
　　持仓与成交：布伦特原油投机净多头增加13,497手至178,364手（截至11月18日），而WTI净空头增加33,023手至42,487手，显示市场对欧洲基准油价的看涨情绪更强，但对美国原油供应宽松的担忧加剧。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：美国当周石油钻井数增加2口至419口，叠加美国内政部计划扩大西海岸和北极区域钻探，暗示未来页岩油产能或回升。委内瑞拉原油装置因火灾停产及俄罗斯石油公司削减股息则加剧非OPEC供应扰动。OPEC+方面，印度信实工业停止加工俄油或间接影响俄罗斯出口，但科威特向印度出口重质原油显示中东供应灵活性。
　　需求端：欧元区11月制造业PMI初值50.2（预期50.2），服务业疲软拖累综合PMI维持52.5，需求端复苏仍不稳固。美国炼厂能力评估法案通过或支撑长期需求。
　　库存端：11月14日当周，EIA原油库存减少342.6万桶，预期减少60.3万桶，前值为增加641.3万桶；EIA库欣地区原油库存减少69.8万桶，前值为减少34.6万桶；EIA汽油库存增加232.7万桶，前值减少94.5万桶；EIA精炼油库存增加17.1万桶，前值减少63.7万桶。
　　价格走势判断
　　短期震荡偏弱，中期关注地缘风险溢价。供给端美国钻井回升及钻探计划强化市场对供应宽松的预期，而需求端欧美经济数据分化及印度炼厂调整原料来源或抑制采购积极性，导致油价承压。若OPEC+在12月会议前释放减产信号，或触发反弹，但当前市场逻辑仍以弱需求主导。