周度评估及策略推荐
　　◆供应：铜精矿现货加工费下滑，粗铜加工费持平，冷料供应边际偏宽松。消息面，智利国家铜业（Codelco）对2026年CIF韩国电解铜长单报价在330美元/吨，较2025年85美元/吨上涨245美元/吨。
　　◆库存：三大交易所库存环比增加3.8万吨，其中上期所库存增加0.1至11.1万吨，LME库存增加1.9至15.5万吨，COMEX库存增加1.7至36.2万吨上海保税区库存增加0.5万吨。现货方面，周五国内上海地区现货升水期货90元/吨，LME市场Cash/3M升水1.1美元/吨。
　　◆进出口：国内电解铜现货进口亏损缩窄，洋山铜溢价反弹。海关总署数据显示，2025年10月我国精炼铜进口量32.3万吨，净进口量为25.7万吨，环比减少9.0万吨，同比下降31.6%，1-10月累计进口量为322.5万吨，净进口量为267.6万吨，同比减少4.7%。
　　◆需求：国内下游精铜杆企业开工率抬升，盘面回调现货成交维持偏暖。废铜方面，国内精废价差收缩，废铜替代优势降低，当周再生铜杆企业开工率进一步下滑。