周度要点小结
　　◆成本端：热卷高炉利润为-57元/吨，热卷高炉毛利小幅下降，盘面升水约10元/吨，估值中性。
　　◆供应端：本周热轧板卷产量316万吨，较上周环比变化+2.3万吨，较上年单周同比约+2.4%，累计同比约+1.9%。本周铁水日均产量为236.28万吨，本周铁水小幅回落。前热卷产量偏高，后续还需关注减产节奏。
　　◆需求端：本周热轧板卷消费324万吨，较上周环比变化+10.8万吨，较上年单周同比约+2.2%，累计同比约+1.4%。受到基建以及制造业需求疲弱的影响，当前板材需求偏弱。本周热卷需求虽小幅上升，但需求水平难以承接产量。
　　◆库存：本周热卷库存为402.11吨，库存水平偏高，当前库存压力较大。
　　◆小结：本周商品市场整体维持调整格局，成材价格在底部区域震荡运行。海外方面，美国近期频繁释放“鹰派”信号，市场对12月降息的预期明显降温，盘面风险偏好随之回落。国内来看，经济总体平稳运行的态势未变，当前处于政策空窗期，缺乏显性刺激，仍需等待12月初政治局会议的定调。基本面方面，螺纹钢供需双增、库存延续去化，整体表现偏中性；热轧卷板终端需求持续回升，尽管产量小幅回落，但库存仍处于较高水平，基本面压力依旧存在。展望后市，短期在降息预期弱化的影响下，商品市场情绪整体偏冷，价格或延续底部弱势震荡。但随着美联储宽松预期逐步兑现，以及中美会晤释放积极信号，市场情绪和资金环境有望改善。若制造业修复趋势得以延续，钢材消费端或将逐步企稳回升。中期来看，随着后续稳增长相关政策逐步落地、宏观环境边际改善，钢材需求有望迎来拐点，实现温和回升。