钢材
　　【行情资讯】
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3050元/吨,较上一交易日跌20元/吨（-0.65%）。当日注册仓单40781吨,环比减少54306吨。主力合约持仓量为157.3323万手，环比减少57810手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3220元/吨,环比减少10/吨;上海汇总价格为3210元/吨,环比减少10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3267元/吨,较上一交易日跌10元/吨（-0.30%）。当日注册仓单116388吨,环比减少4179吨。主力合约持仓量为115.2598万手，环比减少44323手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3290元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为3270元/吨,环比减少10元/吨。
　　【策略观点】
　　昨日商品市场整体呈现调整走势，成材价格小幅回落。从基本面看，螺纹钢供需双降，库存持续去化，整体表现偏中性；热轧卷板终端需求持续回升，产量虽小幅回落，但是库存水平依旧偏高。宏观方面，受前日美联储鹰派言论影响，市场情绪有所回落，消费盘面短线降温。但长期来看，宽松预期并未改变，我们认为未来钢材消费端仍具备逐步修复的基础。总体而言，钢材需求已正式进入淡季，热卷库存压力仍在，后续仍需关注减产节奏的实际推进。短期内，淡季需求疲弱、板材库存高企，价格大概率延续弱势震荡。但随着政策逐步落地以及宏观环境改善，钢材需求有望在之后出现边际拐点。
　　铁矿石
　　【行情资讯】
　　昨日铁矿石主力合约（I2601）收至788.50元/吨，涨跌幅-0.38%（-3.00），持仓变化-3421手，变化至47.75万手。铁矿石加权持仓量93.23万手。现货青岛港PB粉790元/湿吨，折盘面基差51.54元/吨，基差率6.14%。消息方面，西芒杜铁矿项目于11月11日正式投产，但爬产仍需时间，预计年内增量有限。
　　【策略观点】
　　供给方面，最新一期海外铁矿石发运量回升明显。发运端，澳洲、巴西发运量均有所反弹。主流矿山方面，除BHP外其余三家发运均环比提升。非主流国家发运量有所增加，近端到港量减量较多，两周平滑后符合节奏。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量236.28万吨，环比下降0.6万吨。检修高炉多于复产高炉数，主要系下游需求走弱以及利润不佳所致。钢厂盈利率延续降势。库存端，港口库存小幅下降，钢厂库存有所消耗。终端方面库存有所下降。从基本面看，铁矿石总体库存仍偏高，但由于部分资源受限，存在结构性矛盾，现货有一定支撑。短期铁水产量暂稳，需求走平。宏观方面，进入十一月后暂无影响较大的宏观事项。整体看，宏观真空期内盘面走势易偏向现实逻辑，铁矿石供强需稳，部分资源紧张，预计震荡区间内运行。