核心观点
　　本周A股市场震荡下行，主要宽基指数普遍下跌，上证50收益最高（-2.72%），风格指数表现低迷，低贝塔指数收益表现突出（-1.51%）。市场指标显示当前量化超额环境偏中性。指增产品超额收益表现突出，300增强中位超额为0.30%，500增强中位超额为0.39%，1000增强中位超额为0.24%。主动量化基金中，大盘价值风格量化产品表现较优，其中诺德量化蓝筹增强A收益靠前（-1.74%）。
　　市场表现回顾
　　本周（2025.11.17-2025.11.21）A股市场震荡下行。宽基指数普遍下跌，上证50涨幅最高（-2.72%）；行业指数普跌格局，银行指数涨幅最高（-0.87%）；风格指数表现低迷，低贝塔指数涨幅突出（-1.51%）。市场指标显示：分化度近期走平、交投活跃度近期震荡下行、轮动速度处于加速上升状态、风格偏向大盘价值、成交集中度由高位回落、中证500指数的个股战胜率高于50%，总体上量化超额环境偏中性。
　　因子表现回顾
　　风格因子中，本周规模风格纯因子收益表现最突出（1.14%）；近1年夏普比率最高的是非线性规模风格因子（-3.09）。行业因子中，本周传媒行业纯因子收益表现最突出（3.92%）；近1年夏普比率最高的是有色金属行业因子（1.96）。
　　公募量化基金表现跟踪
　　增强指数基金中，本周300增强中位超额收益0.30%，申万菱信沪深300指数增强A超额收益最高（0.89%）；本周500增强中位超额收益0.39%，申万菱信中证500指数增强A超额收益最高（1.46%）；本周1000增强中位超额收益0.24%，嘉实中证1000指数增强A超额收益最高（1.18%）。主动量化基金中，本周中位收益为-4.78%，宽基类收益最高为金信量化精选A（1.26%），行业类收益最高为华商计算机行业量化A（-2.09%），风格类收益最高为诺德量化蓝筹增强A（-1.74%）。股票对冲基金中，本周整体收益为-0.19%，德邦量化对冲策略A收益最高（0.18%）。
　　公募量化基金配置跟踪
　　增强ETF基金中，300增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配消费类行业，500增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配制造类行业，1000增强整体偏向高盈利低波动风格、超配制造类行业。主动量化基金整体偏向大盘成长风格（69%），相较于上周同期主要增配大盘成长风格（+24%）、减配小盘成长风格（-18%）
　　风险提示：本报告基于产品和标的指数的历史公开信息进行分析，仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。指数表现容易受到国内政策、市场波动以及国际贸易关系的影响，未来表现或不达预期。另外，本报告对基金配置情况估算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境，在此可能会与未来真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会略微增加模型的统计偏误。