1、客车出口持续性强，全球行业扩张、中国竞争力提升
　　空间：全球客车总量趋势好、海外电动化程度低，2025年电车出口数据强。格局：中国企业市占率稳步提升，宇通客车在全球及欧洲大中客市场市占率已为双一。欧洲：24年末客车新能源渗透率16%，政策推动公交电动化持续；宇通实现领先，金龙汽车初获成效。
　　建议关注：
　　宇通客车*：出口大周期的领先者，盈利能力大幅提升。关注后续重要市场持续性、新市场开拓情况等。
　　金龙汽车：新能源出口占比有望提升，分享行业红利。关注后续产品结构改善带来的盈利弹性。
　　2、国内外机器人本体厂商迭代持续，量产在即
　　零部件：高壁垒、高价值量、国产替代，建议关注减速器、传感器等厂商进展；场景：人形机器人空间广、国内外本体厂商竞赛式布局，特种机器人应用性强、落地确定性高。
　　建议关注：
　　核心零部件：长源东谷、隆盛科技（谐波、电子皮肤）、豪能股份（行星）、美湖股份（谐波）、日盈电子（电子皮肤）。
　　风险提示：客车出海不确定性；机器人产业进展不及预期；原材料价格大幅提升。
　　注：*标的为浙商证券暂未覆盖