发行利差
　　车贷ABS：2025年三季度共发行7单车贷ABS，资产池平均收益率为6.07%，较上季度下降0.51%，维持高位水平；证券发行利率1下降19个基点，综合导致发行利差水平较上季度小幅下降0.32%。
　　消费贷ABS：2025年三季度新发行4单消费贷ABS，均来自资产收益水平相对较高的消费金融公司类发起机构，资产池利率水平为20.0%，较上季度上升8.9%；证券加权平均发行利率与上季度基本持平。本季度消费贷ABS发行利差回升至18.1%。
　　RMBS：2025年三季度无RMBS交易发行。
　　运行利差
　　本季度末，车贷ABS、消费贷ABS及RMBS的运行毛利差分别为4.07%、14.84%和1.30%，运行净利差分别为3.71%、14.40%和1.00%，二者之间的差额反映了隐含交易成本。
　　受上季度发行利差冲高的影响，本季度车贷ABS运行利差显著升高，净利差月均水平为3.57%，较上季度增加0.80%。交易间差异仍然显著，本季度末净利差的最大值与最小值差距超过10%
　　本季度消费贷ABS运行利差小范围内波动，主要受产品样本量较少的情况下的样本变动影响。本季度内共新增4个样本、退出1个样本，季末仅存8个样本，净利差的最大值与最小值差距超过25%。
　　本季度RMBS运行利差整体有所下降，季度末整体净利差较上季度末下降21个基点。本季度共7单RMBS交易优先级证券兑付完毕，剩余82个样本。
　　对于某个交易而言，其当期累计的净利差与期末逾期资产的大小关系，反映了利差对逾期本金的潜在补偿能力。本季度末银行间市场样本车贷ABS、消费贷ABS及RMBS的运行利差明细详见附录3，资产逾期率明细详见相关研究。
　　焦点评析
　　三季度新发放商业个人住房贷款利率基本维持稳定，预计年末存在下调空间
　　2024年四季度以来，季度新发放商业个人住房贷款利率基本维持稳定。2025年三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.07%，较二季度下降2个基点。9月，新发放的个人住房贷款加权平均利率为3.06%，同比下降0.25个百分点。截至10月，LPR连续五个月保持不变，5年期以上LPR维持在3.5%。
　　当前内外部环境仍存在不确定性，在坚定推进房地产市场止跌回稳的目标下，预计今年末房贷利率仍然存在小幅下调的空间。