最新动态及原因
　　11月19日工业硅与多晶硅价格大幅度反弹，工业硅主力合约价格一度突破95O0元/吨，多晶硅主力合约价格也逐渐逼近5万元/吨。从消息面上来看，财联社消息称近期有机硅行业实控人会议顺利召开，以确定有机硅减产目标，有机硅减产会议的召开加剧了市场对于反内卷政策的预期，工业硅与多晶硅价格大阖反弹。另外，随着秋冬采暖季的来临，市场对于西北地区天气污染的担忧也在逐步增加，如果北方出现严重雾霾天气，或使得北方工业硅厂出现短暂停产，市场对于供应端扰动担忧加深。
　　基本面情况
　　基本面来看，工业硅供应边际收缩，随着西南枯水期来临。西南开炉数快速下降，多数西南硅厂随电价上升将进入停炉检修阶段。但是西北地区开工率当前仍处于较高水平，预计西南地区开工率即使降至10%，全国工业硅月度产量仍将处于35万吨以上，工业硅供应压力仍存。需求端来看，11月西南多晶硅枯水期减产，预计减产能在30万吨以上，对工业硅需求逐步回落;有机硅方面，行业减产会议顺利召开，行业后续存在减产挺价预期，对工业硅需求预计汁也将回落;铝合金开工有所回升，且马上进入铝合金需求淡季，对工业硅需求增量有限。库存方面，工业硅社会库存尚处高位，11月仓单集中注销期来临，仓单逐步去化。
　　多晶硅方面，8-10月多晶硅产量回升至13万吨以上，11月份随着枯水季的来临供应将会有一定收缩，从SMM了解情况来看影响产能约32万吨，预计11月多晶硅产量将降至12万吨以下，12月多晶硅产量或将降至11万吨，多晶硅供应端逐步收缩。需求端，1-5月份光伏装机增速大幅度提高，累计增速150%，不过也透支了下半年装机的需求6月份单月国内光伏装机仅只有14GW，7-9月份装机量进一步下降9月装机仅9GW。考虑到下半年开始国内光伏装机的下降，以及四季度电池片组(件抢出口需求的弱化。多晶哇11月开始需求有走弱的风险，SMM预计11月组成排产或不足45GW，下游需求开始走弱。
　　总结及策略
　　展望后市，工业硅供应压力仍然较大，需求端两大需求多晶硅和有机硅都出现明显收缩，供需现实仍然有压力，从当前公布的文件来看，反内卷政策对工业硅影响较小，预计后续工业硅价格仍将重新聚焦基本面，在供需弱现实下工业硅价格或仍将承压，建议投资者可以通高空头套期保值。套利方面，考虑到11月仓单集中注销，12月仓单数量或偏低，投资者可逐步介入工业珪跨期正套。多晶硅方面，中国光伏行业协会近期表示将在相关部委指得下推进行业自律和反内卷"工作，不走出内卷式恶性竞争誓不罢休”。反内卷政策对多晶硅影响明确，预计政策强预期背景下多晶硅价格底部支撑较强，投资者可关注多晶硅卖看跌期权。
　　风险提示
　　风险因素:政策风险;供应扰动