本周餐饮旅游板块指数上涨4.81%，表现强于沪深300指数(下降1.08%)和创业板指数(下降3.01%)；商贸零售板块指数本周上涨3.23%，表现强于沪深300指数和创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里电商货币率提升及云业务增长空间，关注AI及芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团竞争扰动不改公司长期竞争力与投资价值。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区，其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店，建议重点关注亚朵、长白山。
　　本周餐饮旅游板块指数上涨4.81%，表现强于沪深300指数(下降1.08%)和创业板指数(下降3.01%)；商贸零售板块指数本周上涨3.23%，表现强于沪深300指数和创业板指数。
　　 2025年双十一全网销售额达16950亿元，同比增长14.2%。据星图数据，2025年“双十一”购物节，全网电商销售总额为16950亿元，同比增长14.2%（2025年10月7日-11月11日VS2024年10月14日-11月11日），其中综合电商销售总额为16191亿元，同比增长12.3%；即时零售销售额为670亿元，同比增长138.4%。
　　 2025年天猫双11实现四年来最好增长。据天猫官方数据，2025年天猫双11，实现四年来最好增长。天猫双11全周期，近600个品牌成交破亿，34091个品牌同比去年增长翻倍，18048个同比增长超3倍，13081个同比增长超5倍，均超去年同期。天猫总裁家洛表示：“在扶持优质品牌和原创商家的战略带动下，同时得益于平台史上力度最大的消费者投资，天猫实现了四年以来双11全周期最好的一次增长（剔除退款后成交）。”
　　京东11.11成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%。据京东黑板报，截至2025年11月11日23:59，京东11.11成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%。三方数据显示，京东APP活跃用户增长幅度稳居行业首位，在产品、价格、服务的综合体验上京东收获了最高的消费者好评度。分品类来看，手机新品成交额同比增长超4倍，3C数码AI产品迎来爆发，AI平板成交额同比增长200%，大屏AI手机同比增长150%，AI音箱、AI家庭存储同比增长100%；家电家居闪电新品成交额同比增长150%，送装一体服务订单量同比增长超90%。在日百和服饰品类上，京东11.11取得新的突破，近500个服饰、美妆、运动细分品类成交额增长超100%；京东超市超30000个品牌成交额同比增长超100%，京东基地的粮油和调味品成交额同比增长100%，京东生鲜海产与蔬菜的源头直发商品销量同比增长均超100%，行业首创的“奶粉28天新鲜直达”服务带动相关奶粉产品成交额增长110%。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。