逻辑：近期铁矿石触底反弹，主要原因一方面是螺纹供需关系以及库存数据边际改善，另一方面国内华北地区环保限产影响减弱下铁水产量回升，叠加当前铁矿石基差处于相对高位，价格存在反弹基础。
　　供应方面：外矿发运周度环比持续回升，其中澳洲、巴西均回升显著，但到港量环比大幅回落。从季节性规律以及今年主流矿山发运目标来看，外矿供给高峰期或已过，后期供给压力或环比回落。
　　需求方面：国内需求环比回升，主要原因是河北地区限产解除后恢复至满产状态，本期新增7座高炉检修，5座高炉复产。高炉检修主要发生在河北、河南、江苏、江西等地区，主要因需求走弱叠加亏损的原因，对高炉进行年检;高炉复产主要发生在西南、东北、河北、河南地区，西南地区复产的高炉因停产时间较长而复产，预计到年底继续进行停炉检修，其他地区主要高炉检修结束后按计划复产。整体看高炉开工率以及盈利率因环保以及终端需求偏弱而持续下滑，但下降斜率并不高，叠加钢厂进入季节性补库周期，预计国内铁矿石仍存在韧性。
　　观点：短期缺乏宏观驱动，供给端外矿供给高峰已过，发运量以及到港量预期将逐步下滑；需求端，短期铁水产量反复，但年内无论是从产业偏弱现实以及季节性规律，铁水均将呈现下滑态势，库存端整体趋向于累积，但钢厂端库存水平较低且基差率、内外价差较大，当前价格预计在中性位置，短期以区间震荡为主。
　　价格：价格区间运行。连铁主力合约765~790元/吨区间，对应外盘价格约103.5~105.0美金/吨。
　　策略：区间操作，卖出看涨期权。
　　后期关注/风险因素：终端需求回升力度、美联储降息预期、供给回升速度。