逻辑:昨日沪铝偏强运行。宏观上9月中旬以来，美元持续反弹，交易员预期美国经济增长前景更为乐观，另外许多美联储官员担心通胀前景对进一步降息持谨慎态度。
　　基本面来看，国内铝土矿产量减少，尽管山西及河南地区此前受环保政策及雨季影响停产的矿山企业目前已具备复产条件，但仍需政府批复，据相关客户反馈年底前部分合规矿山有望是按小范围复产。尽管当前区域内铝土矿供应偏紧格局延续，但据SMM调研，进口货源充足背景下，部分矿企提高了进口高温矿用矿比例以维持产出，预计短期国产铝土矿价格持稳运行为主。上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.6%，环比前一周下降0.6个百分点。铝线缆开工率环比下滑2个百分点，河南环保管控拖累生产，且电网订单释放不及预期，导致行业开工率短期内回升无望。铝型材开工率降至52.6%，主要受铝价高位抑制下游订单及光伏边框减产拖累，汽车零部件与储能相关订单提供支撑，整体行业呈现回落态势。上周铝板带以及铝箔龙头企业开工率小幅下滑，主要受河南环保限产及传统消费领域订单疲软拖累，尽管新能源相关材料需求稳定，但铝价高位叠加淡季效应，预计开工率将持续收缩。据SMM统计，11月10日国内主流消费地电解铝锭库存62.70万吨，较上周四上涨0.5万吨，较上周一持平。步入11月，国内铝锭库存弱累库压力加大，预计对后续铝价产生一定的负反馈效果。海外受高额进口关税和全球供应紧张的影响，美国现货市场铝价溢价已创历史新高。
　　宏观支撑较强，外强内弱格局持续，价格高位运行，不过短期淡季来临，下游走弱累库压力加大，预计价格短期持高位震荡，后续关注库消走势以及高位压力情况。
　　观点：预计价格短期偏强运行，关注宏观情绪和矿端消息。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。