本期投资提示：
　　动力煤方面，截至11月14日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报645、736、834元/吨，环比分别增长13、15、17元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量196.99万吨，环比上周增加1.80万吨、涨幅0.92%、同比上升3.42%。中央安全生产考核巡查组正式启动，主产区安监形势趋严，进一步强化市场对供给收紧的预期。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量187.59万吨，环比上周增加1.47万吨，涨幅0.79%，同比上升7.60%；本周五港口库存为2429.60万吨，环比上周增加60.60万吨，环比涨幅2.56%，同比下降13.15%。展望后市，预计11月安监、环保等压力下，产量整体受限；发运价格倒挂延续、与冬季取暖旺季需求共振，预计动力煤价格修整后仍将上涨。
　　炼焦煤方面，据钢之家，截至11月14日，山西安泽低硫主焦出厂价1710元/吨，环比上涨40元/吨。供给端，山西等主产地受事故后续影响及产能核查等因素影响，整体供应维持偏紧态势。据我的钢铁网，523家样本矿山本周精煤库存165万吨，环比上周下降1万吨、跌幅0.3%，同比降49.45%；需求端，据我的钢铁网，截至11月14日，247家主要钢企日均铁水产量236.93万吨，环比上周上涨2.76万吨/日。我们看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，建议关注动力煤弹性标的晋控煤业、华阳股份、特变电工、山煤国际；推荐低估值弹性标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、兖矿能源；及稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链：截至今年10月底，哈密疆煤外运通过铁路发送量达2946.05万吨，较去年同期实现大幅增长，高效保障了“疆煤外送”通道畅通。据新疆煤炭交易中心，11月14日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价130元/吨，环比持平；巴里坤县5200大卡沫煤坑口价215元/吨，环比持平。
　　本周日耗上升、电厂库存下降：据同花顺金融数据，截至11月13日，六大发电集团库存量1387万吨，环比下降34.1万吨，跌幅2.4%；本周平均日耗80万吨/天，环比上升5.02万吨/天，涨幅6.66%；可用天数17天，环比上周减少1.6天。
　　供需博弈，国际油价上涨。据伦敦国际石油交易所，截至11月14日，布伦特原油期货结算价64.39美元/桶，环比上周增加0.76美元/桶，增幅1.19%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存减少。截至11月14日，据中国煤炭市场网，华东港口库存568万吨，环比上周减少12万吨，降幅2.1%。据广州华南煤炭交易中心，截至11月14日，广州港库存244万吨，环比减少14万吨，同比减少46万吨。
　　国内沿海运费、国际运费上涨：据秦皇岛煤炭网，截至11月14日，本周国内主要航线平均海运费报收51.52元/吨，环比上周上升0.16元/吨，涨幅0.31%。据中国煤炭市场网，至11月13日，印尼南加至宁波煤炭运价为10.18美元/吨，环比上涨0.14美元/吨，涨幅1.4%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。