事件描述
　　今日A股市场全线走低，上证指数跌破4000点，市场量能小幅回落。银行、家用装饰及休闲等板块领涨，电子、电信业务、传媒互联网等板块回调。
　　事件评论
　　从指数表现来看，上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93%，创业板指下跌2.82%，上证50下跌1.15%，沪深300下跌1.57%，科创50下跌2.72%，中证1000下跌1.16%，市场成交额约1.98万亿元。
　　从行业表现来看，A股长江一级行业中，银行（+0.26%）、家用装饰及休闲（+0.18%）、建筑产品（+0.13%）、医疗保健（+0.11%）等行业领涨，电子（-2.93%）、电信业务（-2.40%）、传媒互联网（-2.01%）等行业领跌；概念方面，两岸融合（+4.19%）、SPD（+2.94%）、海南自贸港（+2.76%）和水产（+2.37%）领涨；存储器、HBM、先进封装、光模块等概念领跌；核心风格上，低估值>红利>盈利质量>高估值>成长。
　　分析市场驱动因素，今日地缘政治不确定性有所提升，叠加近期美联储部分官员对于降息发表鹰派发言，导致市场风险偏好整体有所回落，资金在前期涨幅较高的板块存在获利了结倾向，近期市场对AI盈利不确定性的担忧有所提升，今日前期涨幅较多的存储、先进封装等科技板块回调显著，此外有色金属板块也走弱。银行、家用装饰及休闲、建筑产品等偏稳定的低位板块今日领涨。
　　展望后市，继续看多中国股市。维持《源头活水——2025年A股年度投资策略》以及《中国资产重估三重奏——2025年度A股中期投资策略》观点，2025年宏观线索的关键是“货币之活水”，微观流动性也较为充沛，在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999年、2014年和2019年的牛市经验。
　　配置方向上，继续关注科技主线以及景气度逐步筑底回升的价值方向，1）科技成长方向，关注“双创”和恒生科技指数，关注AI+机器人主线成长行情，另外关注供需格局逐步出清的锂电池、光伏、军工和港股互联网等方向。战略性布局低空经济和深海科技方向。2）价值方向，关注盈利持续改善的行业，关注玻纤、水泥、造纸、精细化工等。3）中长期，在慢牛格局下，关注非银板块。
　　风险提示
　　1、全球地缘政治的不确定性；
　　2、宏观经济增长不及预期。