核心观点
　　1）年底京港高铁安徽段将全线贯通。11月7日凌晨，经过800余名建设者连续300分钟的协同奋战，新建合肥西站剩余12条到发线及相关信号设备正式开通。建成运营后，合肥西站将成为合肥铁路枢纽三大客站之一，衔接京港高铁合安段和商合段、合福高铁等线路，填补合肥西片区大型铁路枢纽的空白。
　　2）11月11日2时，国铁广州局广深铁路物流中心荔华货场灯火通明，装卸人员正在站台紧张作业，将一件件包裹快速装车。这是国铁广州局连续第九年服务“双十一”电商黄金周运输，自11月1日2025年“双十一”电商黄金周正式启动以来，广深铁路物流中心管内每日固定开行3趟电商班列，分别在上海—石龙、杭州—石龙、北京—石龙之间对开，全部实现“朝发夕至”。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（11月10日-11月14日）交运板块整体上涨。其中：铁路板块涨幅为0.26%，公路板块跌幅为1.07%。
　　铁路公路：年底京港高铁安徽段将全线贯通，徐建军任国铁集团总经理
　　年底京港高铁安徽段将全线贯通。11月7日凌晨，经过800余名建设者连续300分钟的协同奋战，新建合肥西站剩余12条到发线及相关信号设备正式开通。建成运营后，合肥西站将成为合肥铁路枢纽三大客站之一，衔接京港高铁合安段和商合段、合福高铁等线路，填补合肥西片区大型铁路枢纽的空白。
　　大湾区“双十一”电商班列每日3趟对开。11月11日2时，国铁广州局广深铁路物流中心荔华货场灯火通明，装卸人员正在站台紧张作业，将一件件包裹快速装车。这是国铁广州局连续第九年服务“双十一”电商黄金周运输，自11月1日2025年“双十一”电商黄金周正式启动以来，广深铁路物流中心管内每日固定开行3趟电商班列，分别在上海—石龙、杭州—石龙、北京—石龙之间对开，全部实现“朝发夕至”。
　　徐建军任国铁集团总经理、党组副书记。人民铁道消息，2025年11月14日，中国国家铁路集团有限公司召开领导班子（扩大）会议。受中央组织部领导委托，中央组织部有关干部局负责同志宣布了党中央关于中国国家铁路集团有限公司总经理任职的决定：徐建军同志任中国国家铁路集团有限公司董事、总经理、党组副书记。相关职务任命，按有关法律和章程的规定办理。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230号）等相关规定。2016-2018年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化，国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整，如果出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。