核心观点
　　机械出口链2026年的基本面如何展望？
　　需求端：全球延续弱复苏、宽货币、供应链重构阶段趋势。区域结构上，美国韧性、欧洲寻底、新兴分化。
　　价格端：美元指数疲软态势暂缓，美国CPI与中国PPI差值仍在，中美缓和叠加产能转移，预示我国出口企业盈利能力有较强支撑。
　　站在25年底，市场当前在担忧什么？如何展望？
　　对美方向：宏观数据缺省+微观传递寒意→衰退论调再起。预计明年中期选举刺激经济的能力和工具兼备，AI与再工业化托底需求，以软着陆为基线。
　　对欧方向：能源脆弱+财政约束→复苏难见起色。关注能源价格边际变化，预计能源需求、基建升级等或有超额表现。
　　新兴方向：汇率风险+高利率压制→国别分化拉大。预计产能友岸承接、资源优势和大内需国顺周期等或有超额表现。
　　我们观点：
　　投资策略：2026出口链投资策略相比2025年的自上而下更注重微观经营的质量，核心寻找复苏受益的赛道和贸易变局时代的突围者
　　对美战略乐观：贸易争端缓和，寻觅中期选举的刺激方向、联储降息周期与AI产业趋势的交汇点。对应廉价能源（柴发、燃气）+再工业化（工具链）+施压利率（地产链）、减税（托底需求）+AI竞赛（AIPCB）
　　对欧总量谨慎：帮助解决能源脆弱性方向（电力与新能源设备相关）
　　新兴三大主线：友岸产业转移（纺服设备，冶金设备）、资源优势国（工程机械、矿山机械、电力设备等）、顺周期（出行链、工程机械）
　　投资主线一：对美出口精选景气【工具类：巨星科技、泉峰控股、创科实业*、欧圣电气等】；【AIPCB设备：大族激光】；【柴发：潍柴动力】；【高空作业平台：浙江鼎力】；【可选消费：涛涛车业】
　　投资主线二：非美出口行稳致远【工程机械：三一重工、徐工机械、山推股份等】；【通机：绿田机械、宗申动力等】；【冶炼设备：中重科技】；【纺服设备：宏华数科、杰克科技】；【出行：宇通客车*，金龙汽车，隆鑫通用*，钱江摩托*，春风动力】
　　风险提示
　　1、渠道补库速度可能低于预期：零售商可能对未来需求判断审慎，或影响订单规模和下单速度，进而影响公司收入确认；
　　2、贸易摩擦风险：公司产品面临一定关税，若有调整会对公司经营造成影响；
　　3、原材料价格波动风险：上游原材料含有大宗商品，价格波动可能会对公司盈利造成影响；
　　4、海外需求不及预期：海外消费环境将对出口类企业经营产生较大影响，使得企业业绩或不及预期。