镍品种
　　市场分析
　　2025-11-11日沪镍主力合约2512开于119780元/吨，收于119380元/吨，较前一交易日收盘变化-0.09%，当日成交量为69912（-12952）手，持仓量为114900（-2884）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约呈现高开低走、波动收窄的态势。近一个月，沪镍主力合约保持低波动率，日内价格振幅维持在1%附近，反映出市场缺乏明确的方向性指引，这一表现与宏观环境的不确定性及供需矛盾的胶着密切相关。
　　镍矿方面：据Mysteel方面消息，近日镍矿市场维持平静，价格持稳运行。市场观望情绪较浓，供需价差仍存，工厂采购积极性不高。菲律宾方面，苏里高矿区受台风天气影响，部分码头尚在恢复运营，装船出货效率有所迟滞。新台风经过三描礼士矿区，预计会推迟装期3天左右。整体镍矿供应保持稳定，下游镍铁价格报价走跌，铁厂对原料镍矿过高价格接受意愿不高，维持压价心态。印尼方面，11月(二期)内贸基准价预计再度下调0.12-0.2美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123300元/吨，较上一个交易日持平。现货交投清淡，各品牌现货升贴水未有波动。其中金川镍升水变化0元/吨至3600元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为32292（-241）吨，LME镍库存为253404（300）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。矿端干扰事件频发，需关注中长期镍价反弹情况。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-11-11日，不锈钢主力合约2512开于12630元/吨，收于12465元/吨，当日成交量为108314（+7800）手，持仓量为38421（-4171）手。
　　期货方面：昨日不锈钢主力合约呈现高开低走的格局。基本面方面变动不大，上游减产执行存疑，300系不锈钢排产依然处于高位，下游需求未见起色，导致去库缓慢。叠加昨日黑色系集体走弱，不锈钢呈震荡下行走势。
　　现货方面：市场信心再度受挫，部分贸易商报价继续下调，但成交未见起色。由于前期拿货价高，预计贸易商降价空间有限。无锡市场不锈钢价格为12850（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格12850（+0）元/吨，304/2B升贴水为310至610元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-2.50元/镍点至912.0元/镍点。
　　策略
　　需求恢复不及预期，去库缓慢，成本支撑趋弱，预计不锈钢价格仍将保持低位震荡态势。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策