【一周焦点】
　　上周美股在前周历史新高后明显回调。从基本面、估值、资金等角度看，美股下跌主要有以下五方面的因素。一是政府“停摆“创纪录，航空业运力削减，衰退担忧加剧。二是美联储官员表达鹰派立场，明年降息路径或放缓。三是“大空头”原型做空科技股引发市场共振。四是美国市场遭遇短期流动性冲击。五是估值高位累积了一定回调压力。不过当前美股与2000年互联网泡沫破灭时期也存在诸多不同。与2000年相比，美股科技公司盈利支撑更强；政策和市场结构方面，目前美联储仍处在降息过程中，市场机构投资者占比也更高。此外，当前那科技股的竞争赛道更广泛，包括AI、云计算、半导体、智能穿戴、机器人、商业航天等，形成了多元且深度渗透的生态体系。综合而言，应谨慎看待泡沫破裂的判断。
　　【交易模式】
　　美政府停摆破纪录，全球衰退交易增多
　　【关键数据】
　　美国：ADP就业高于预期，但挑战者裁员大幅上升，密歇根大学消费者信心指数回落且不及预期。欧洲：零售销售减速，PPI降幅收窄。日本：家庭消费放缓，工资增速回升。
　　【重要事件】
　　美国：政府停摆破历史记录，美最高法辩论不支持关税。欧洲：英国央行按兵不动，安世半导体危机有望缓和。日本：日央行面临内部严重分歧。其他地区：澳联储按兵不动，加拿大重新审视美加关系。
　　【本周关注】
　　美国GDP及CPI等数据仍面临暂停发布风险