全球市场观察
　　中国股市大涨，港股能源、必选消费与可选消费领涨，公用事业、工业与综合企业跑输。南向资金净买入66.5亿港币，中海油与泡泡玛特净买入规模居前，阿里巴巴、中芯国际与华虹半导体净卖出最多。A股可选消费、工贸综合与家庭用品涨幅居前，电气设备、机械与硬件设备下跌。国债收益率基本持平，美元兑人民币小跌。
　　临近年底中国股市风格经历变化，前期涨幅小的能源、化工和消费股跑赢，前期涨幅较大的基金抱团股跑输。化工板块估值处于历史低位，反内卷政策改善未来供需关系预期，巴菲特收购OxyChem被市场理解为化工股进入好买点的强烈信号。中国发改委等部委提出优化论证新能源配置及送出消纳方案，促进“沙戈荒”新能源基地实现规模化就地消纳，利好电网设备与材料等板块。
　　日本新内阁要求央行暂缓加息，配合即将出台的大规模经济刺激计划，共同支撑经济复苏。日本新首相首份经济刺激方案聚焦17个关键领域，重点聚焦半导体、关键矿产和国防工业，预示财政政策将更加扩张。在日本政府债务率居发达国家之首的情况下，更具扩张性财政政策可能引发日债下跌。
　　美股大涨，联邦政府重启有望和关税政策可能逆转提振市场风险偏好，信息技术、通讯服务与可选消费领涨，必选消费、地产与公用事业下跌。参议院多数党领袖表示结束政府停摆的潜在协议“正在逐步达成”。如果参议院成功通过该协议，那么将提交众议院批准。台积电10月销售额增速放缓至16.9%创一年多来最低，但公司高管信心未减。闪迪将11月NAND闪存价格上调50%，NAND供不应求将极大推动盈利增长；内存需求火爆，DRAM价格预期再度上调。
　　美债价格下跌，10年国债收益率升至近一个月高位，美元指数短期止跌。OpenBrand数据显示10月美国耐用品和个人用品通胀三个月来首次放缓，商家折扣力度加大，PriceStats数据也显示10月美国整体价格涨幅回落。由于就业市场转弱和中低收入家庭财务压力居高不下，消费表现平淡，对通胀具有抑制作用；同时，油价下跌和房租通胀补降也对通胀具有降低作用。预计美国通胀短期内可能低于预期。
　　大宗商品普涨，黄金大涨创两周新高，铜价涨至一周高位，关税推动美国铝价溢价率创历史新高。由于中国反内卷政策和全球AI时代电力供应紧张，全球电解铝供应出现结构性短缺。加密货币大幅反弹